【平安证券】行业点评-销售表现优于投资_关注好房子入市去化

平安证券近日发布了一份行业研究报告，题为“行业点评-销售表现优于投资，关注‘好房子’入市去化”。这份报告主要分析了2025年1-2月全国房地产开发投资及销售数据，指出房地产投资同比下降9.8%，销售面积和销售额分别下降5.1%和2.6%，但降幅较2024年有所收窄。报告强调，尽管房地产市场整体下滑，但高品质住宅的市场表现值得关注，预计这些“好房子”将率先企稳并形成价格锚。报告中还提出了对房企的投资建议，并提示了市场风险。这份报告为投资者提供了深入的市场分析和战略机遇，蕴含着丰富的行业洞察和投资指导，对于理解当前房地产市场动态和未来趋势具有重要价值。

2025年的房地产市场，正经历着一场微妙的转变。国家统计局公布的数据显示，全国房地产开发投资额同比下降9.8%，房屋施工面积下降9.1%，新开工面积下降29.6%，竣工面积下降15.6%，新建商品房销售面积下降5.1%，销售额下降2.6%，待售面积同比增长5.1%，房企到位资金同比下降3.6%。这些数据背后，隐藏着怎样的市场信号？

投资持续下探，开竣工萎缩，这是当前房地产市场的一个显著特征。全国房地产投资同比下降9.8%，降幅较2024年有所收窄。新开工面积同比下降29.6%，竣工面积同比下降15.6%，这表明房地产市场的投资和建设活动正在放缓。全年投资复苏预计滞后于销售，拿地、开工或将继续承压。

销售方面，全国商品房销售面积和销售额同比分别下降5.1%和2.6%，降幅较2024年全年明显收窄。销售均价同比增长2.6%，较2024年12月下降7.5%。从70个大中城市来看，2月各线城市商品住宅销售价格同比降幅继续收窄，环比总体稳中略降。3、4月随着重点城市推盘量增加，成交有望逐步改善。高品质住宅集中入市下，“好房子”有望率先企稳形成价格锚，同地段旧规产品或二手房折价到一定程度价格也有望企稳，最终通过”价格梯度”重构市场定价体系。

房企到位资金同比下降3.6%，其中定金及预收款同比微降0.9%，个人按揭贷款同比下降11.7%，国内贷款同比下降6.1%。这反映出房企的资金压力依然较大。

在当前的市场环境下，我们认为短期应关注“好房子”集中入市去化表现，中期房地产市场或迎来产品革新与周期底部共振的战略机遇。未来若真正出现“四维升级”的“好房子”，或将催生新一轮改善型需求释放。预计历史包袱轻、库存结构优、产品力强的房企有望率先受益。

我们建议关注三类房企：一是历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强的房企，如中国海外发展、华润置地、绿城中国、招商蛇口、建发国际集团、滨江集团、越秀地产、保利发展等；二是估值修复房企，如万科A、金地集团、新城控股等；三是经纪、物管、代建等细分领域头部企业，如贝壳、中海物业、保利物业、招商积余、绿城管理控股等。

同时，我们也要看到房地产市场面临的风险。楼市修复不及预期、政策呵护不及预期、个别房企流动性问题发酵、房地产行业短期波动等风险，都可能对市场造成影响。

总的来说，2025年的房地产市场正处在一个关键的转折点。投资下滑、销售个位数下降、资金压力加大，这些因素都对市场构成了挑战。但同时，高品质住宅的入市、产品革新的机遇、改善型需求的释放，也为市场带来了新的希望。作为投资者，我们需要密切关注市场的变化，把握机遇，规避风险，以实现资产的保值增值。

这篇文章的灵感来源于【平安证券】行业点评-销售表现优于投资，关注“好房子”入市去化中的报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。