【东方证券】长期与短期_谁在承担关税成本

东方证券近日发布了一份题为《长期与短期，谁在承担关税成本？》的宏观经济专题报告。该报告深入探讨了自2018年中美贸易摩擦以来，美国进口价格与关税之间的联系，以及中美之间关税成本在短期和长期内究竟由谁来承担的问题。报告通过对历史数据的分析，揭示了关税政策对两国贸易价格的影响，并对未来贸易策略提供了借鉴意义。这份报告中包含了对中美贸易关系、关税成本分配以及供应链变化的深刻见解，为理解当前复杂的全球贸易环境提供了宝贵的视角和数据支持。

近期，一份关于中美贸易摩擦中关税成本承担的研究报告引起了广泛关注。报告深入探讨了在2018年中美贸易战开启后，美国进口价格和关税之间的关系，以及短期和长期内中美双方究竟谁承担了更多的关税成本。

报告首先指出，2017至2019年间，美国从中国进口的价格表现较弱，但这可能并非主要由关税引起。数据显示，2017至2019年，美国从中国进口的年均价格变化幅度比其他地区低约5.5个百分点。然而，排除了一些价格波动异常的商品后，这一差异显著缩小，说明短期内中国承担的关税比例有限。此外，短期内大规模关税推高了美国的进口价格和核心CPI，美国消费者承担了成本。

进入2023至2024年，中国出口价格低迷，美国从中国进口的价格也随之走弱。悲观的观点认为，关税抑制了中国对美出口价格，压缩了出口利润空间。但报告指出，美国从亚洲其他国家进口的价格走势与中国相似，这表明关税并非唯一因素。报告分析，美国从中国进口价格的偏弱，一方面是因为美国“友岸化”贸易策略推升了进口成本，另一方面是亚洲地区出口价格竞争激烈。

报告进一步指出，长期来看，美国承担了贸易战的成本，中国的出口也受到了伤害。短期内，中国供应商可以向下传递成本，但长期难以提价。美国长期表观承担的关税成本比例下降，但由于贸易摩擦降低供应链效率，进口价格中枢持续上升。中国方面，短期几乎不承担关税成本，但出口订单量显著下降；长期损失主要体现在企业承担更多关税成本，出口提价受阻，以及美国直接进口来源的转变，这对中国企业出海的速度和效率提出了更高要求。

报告的风险提示部分提醒，美国贸易摩擦措施具有高度不确定性，不同统计来源的数据可能不完全可比，测算结果可能对某些特定假设较为敏感。这些因素都可能影响结论和判断。

通俗易懂地说，这份报告告诉我们，在中美贸易战中，双方都承受了关税成本，但短期内美国消费者感受更明显，长期则影响了双方的贸易结构和成本。这份报告为我们提供了深入了解中美贸易摩擦影响的视角，也让我们认识到贸易战没有真正的赢家。

文章的灵感来自于这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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