蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
近日，天风证券发布了一份名为《中东外卖市场、竞争及美团出海空间测算》的行业研究报告。该报告深入分析了中东地区的外卖市场增长潜力、竞争格局以及中国企业美团在该区域的发展空间。报告指出，中东外卖市场增长强劲，尤其是沙特阿拉伯市场快速扩张，其中Hunger Station和本土平台Jahez占据主要市场份额，而新兴平台Keeta在短时间内迅速崛起。此外，报告还对沙特外卖市场的盈利模型进行了详细测算，并探讨了即时零售业务出海的潜在协同效应。这份报告为理解中东外卖市场的发展趋势和中国企业出海策略提供了宝贵的视角和数据支持。
中东外卖市场：繁荣背后的机遇与挑战
近年来，中东地区的外卖市场呈现出强劲的增长势头，尤其是沙特阿拉伯，这一市场的快速扩张引起了全球投资者的关注。根据最新的行业研究报告，2018至2023年中东外卖市场规模同比增速基本维持在20%以上，显示出巨大的增长潜力。而沙特阿拉伯的外卖市场收入预计在2024年将达到101.9亿美元，外卖渗透率也由疫情前的25%迅速提高至2024年的42.9%。
沙特阿拉伯外卖市场的快速增长，得益于其人口结构的年轻化和移动互联网的高普及率。沙特34岁以下的年轻人口占比高达60.5%，移动互联网普及率达到66.4%，这为外卖行业提供了坚实的发展基础。此外，沙特的饮食文化多样化，对国际美食的需求不断增加，这也是外卖市场增长的另一个推动力。
在沙特外卖市场中，Hunger Station和本土外卖平台Jahez占据了主要市场份额。Hunger Station在2021年占据了45%的市场份额，而Jahez则占据了30%。这两个平台的客单价均在17美元以上，显示出沙特市场的高消费力。然而，市场竞争正在加剧，Keeta作为一个新兴平台，仅用5个月时间就在沙特市场占据了10%的份额，其下载量更是登顶App Store。
Keeta的成功并非偶然，它将美团在中国的“准时宝”概念带到了沙特，承诺如果外卖配送超时，消费者可以获得补偿。这种对配送确定性的重视，加上新用户首单折扣、全体用户免配送费等优惠活动，迅速扩大了Keeta的市场知名度。美团在中国内地的运营经验和在香港的成功经验，为Keeta在中东的扩张提供了有力的支持。
除了外卖市场，即时零售业务也在中东展现出巨大的潜力。沙特杂货配送市场预计将以18.2%的复合年增长率增长，增速约为餐饮配送市场的3倍。美团的“小象超市”已经进军沙特市场，采用前置仓模式，提供快速配送服务。这种模式不仅可以共享Keeta的配送资源和用户基础，降低获客成本，还能提升用户粘性。
从盈利空间来看，沙特外卖市场的远期盈利空间有望超过200亿。如果以Jahez为例，当地外卖平台的take rate较高，商户付费基础好，远高于国内，这进一步打开了付费空间。假设沙特外卖人均单量达到国内外卖平均水平，利润率在8%-12%间波动，远期沙特外卖渗透率与中国持平，那么沙特外卖业务的盈利空间在79-144亿之间。如果考虑海湾六国，乐观假设下远期外卖盈利空间有望达到216亿。
然而，这一市场的繁荣背后也隐藏着风险。市场规模和盈利空间的测算具有一定的主观性，可能与实际情况有所偏差。此外，海湾六国经济受国际油价、地缘政治、全球经济形势等多种因素影响，存在大幅波动的风险。市场竞争的加剧也是不可忽视的因素，随着新玩家的加入和现有企业的市场推广，价格战和补贴策略可能会进一步加剧市场竞争。
综上所述，中东外卖市场虽然增长迅速，但也面临着诸多挑战。对于投资者而言，这是一个充满机遇的市场，但也需要谨慎评估风险，做出明智的投资决策。这篇文章的灵感来自于一份关于中东外卖市场的行业研究报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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