蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
山西证券近日发布了《山证通信2025年投资策略-云上铜光星辰大海_AI物联网企绘未来》的行业研究报告。这份报告深入分析了通信板块的市场表现，重点探讨了AI算力、AIoT、低轨卫星互联网以及运营商在AI领域的投资机会和发展趋势。报告认为，随着技术的迭代和市场需求的增长，这些领域将为投资者带来显著的增长潜力和价值。报告中还包含了对首选股票的评级和投资建议，为投资者提供了丰富的行业洞察和数据支持，是一份深入了解通信行业未来发展的重要参考资料。
在通信行业的未来画卷中，2025年的投资策略显得尤为重要。山西证券发布的这份报告，为我们描绘了一个由AI算力、AIoT、低轨卫星互联网和运营商AI智能体共同编织的未来图景。这些技术不仅是通信行业的新热点，更是推动整个社会进入智能化时代的关键力量。
AI算力的发展，正以前所未有的速度改变着世界。海外市场铜光共进，技术和产品迭代带来的估值机会不容忽视。预计到2025年，北美五大CSP持有的等效H100算力将达到1240万，算力同比提升249%。这意味着，对于光模块和铜连接等板块来说，业绩贡献将非常可观。特别是CPO和OIO产业趋势的明朗化，让我们看到了产业链变化和AI光学格局变化的重要性。
国内市场的AI投资浪潮更是不可阻挡。在“算力即国力”的中长期视角下，AIDC基础设施产业链将率先受益。国内AI创新应用的频发，以及BAT资本开支的发力加速态势，都在预示着自主可控将贡献最大的阿尔法机会。服务器、交换机、光模块等IT设备产业链将全面受益，国产GPU和AI交换芯片的发展，将带来新的市场机遇。
AIoT的放量元年有望在2025年到来，这将是一个量价齐升的新纪元。全球物联网市场正处于复苏周期中，AI终端将首先从消费物联网兴起，未来的工业物联网将产生大量AI智能体之间的通信需求。具身智能或成为AIoT最重要的市场，户外庭院机器人、桌面机器人、智能座舱三大市场有望率先放量。这些变革，不仅仅是技术的升级，更是生活方式的转变。
低轨卫星互联网的发展，正在开启一个新的时代。随着航班化发射的展开，低轨卫星产业投资的节奏可预期性将大大加强。市场情绪稳步回升的同时，市场有望采取“远期折现法”实现拔估值的过程。终端方面，天通手机直连卫星仍是当前主流卫星通信方案，容量或继续扩容。2025年华为MateX6携手星网将实现众测，开启手机直连低轨新纪元，各大芯片、模组、终端、信关站均积极布局NTN。这不仅是技术的进步，更是通信方式的革命。
运营商在AI智能体的驱动下，正成为政企业务的新引擎。C端业务以精细化运营存量市场，提升ARPU为主。B端、G端市场增长引擎将从云计算切换至AI，服务形式更加多样。算网、AI服务需要高性能算力做支撑、高带宽低时延的网络做桥梁、以及更加灵活敏锐的管理大脑做调度，运营商资本开支将向算力侧结构性倾斜。这不仅是对现有业务的优化，更是对未来市场的布局。
这篇文章的灵感来自于山西证券发布的《山证通信2025年投资策略-云上铜光星辰大海，AI物联网企绘未来》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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