蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
东吴证券近日发布了《特斯拉及新势力车企2024年报总结专题报告》，这份报告深入分析了2024年特斯拉以及多家新兴势力车企的市场表现、竞争态势、智能化和全球化战略，以及它们的销量、盈利和成本控制等多个维度。报告指出，在新车迭代加速、高阶智驾技术下沉以及车企经营分化的背景下，各车企正面临着不同的市场挑战与机遇。其中，小鹏、零跑、小米等品牌展现出强劲的增长势头，而特斯拉、理想等则在调整策略以应对竞争加剧带来的影响。这份报告为投资者提供了丰富的行业洞察，有助于理解当前新能源汽车市场的复杂动态和未来发展趋势。
随着全球汽车产业的电动化和智能化浪潮不断推进，2024年的新能源汽车市场呈现出了新的竞争格局和发展趋势。特斯拉和中国新势力车企的销量表现、竞争策略、智能化布局和全球化进程，都深刻影响着行业的发展脉络。本文将基于东吴证券发布的《特斯拉及新势力车企2024年报总结专题》报告，深入探讨这些车企的市场表现和未来战略。
首先，从销量数据来看，特斯拉在2024年的销量虽然略有下降，但依然保持了179万辆的高水平，预计2025年通过新车型的推出，销量有望实现20%至30%的增长。与此同时，中国的新势力车企如小鹏、零跑和小米等，呈现出强劲的增长势头，尤其是小鹏汽车，2024年第四季度销量同比大幅增长52%，环比增长97%，展现出了品牌发力的成效。
在竞争加剧的背景下，车企的均价普遍承压，但规模化效应使得小鹏、零跑、小米等车企的盈利能力得到明显改善。例如，小鹏汽车在2024年第四季度的毛利率达到了14.4%，单车亏损显著减少，而零跑汽车更是在第四季度实现了毛利率的两位数增长，首次季度盈利。
智能化和全球化成为车企2025年的两大战略重点。特斯拉的FSD（全自动驾驶）技术计划在2025年进入欧洲和中国市场，而新势力车企则聚焦于端到端、无图城市NOA（导航辅助驾驶）的竞争，并计划将高阶智驾技术下沉至更低价格带的车型。例如，小鹏汽车计划将高阶智驾技术下沉至15万元价格带的车型，而零跑汽车则计划在10-12万元价格带的车型上实现高速NOA和城市NOA。
全球化方面，车企正加快海外销售网络建设和品牌宣传。小鹏汽车目标在2025年海外销量翻番至4万辆，而极氪集团则目标出口销量占比达到10%。这些举措不仅有助于车企拓展全球市场，也是其智能化技术海外布局的重要一环。
投资建议方面，报告预计2025年中国电动车销量将增长25%，达到1600万辆，全球储能需求增长35-40%，整体锂电需求近30%增长。在此背景下，电池、结构件、材料等环节的龙头企业因其盈利改善和估值合理而受到推荐。特别是宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等电池企业，以及科达利等结构件企业，被看好其市场表现。
风险方面，报告提示了价格竞争超预期、原材料价格不稳定以及投资增速下降等可能对行业造成影响的因素。这些风险需要车企和投资者密切关注，并采取相应的应对策略。
综上所述，新能源汽车行业的竞争格局正在发生深刻变化，车企需要在保持销量增长的同时，加大智能化和全球化的投入，以适应市场的变化和需求。而对于投资者而言，把握行业发展趋势，关注龙头企业的表现，将是实现投资收益的关键。
这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《特斯拉及新势力车企2024年报总结专题》报告。除了这份报告，还有许多同类型的深度分析报告，它们为我们提供了丰富的行业洞察和数据支持。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以便更全面地了解行业动态。
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