【华泰证券】券商风险管理落地_金融业绩改善

华泰证券近日发布了《券商风险管理落地，金融业绩改善》的行业研究报告。这份报告主要分析了当前金融行业的风险管理进展和业绩表现，特别指出了银行、证券和保险三个子行业的投资机会，并提供了对上市银行、证券公司和保险公司的业绩分析与未来展望。报告中强调了上市银行业绩的边际改善、券商风险管理体系的进一步规范以及保险股业绩发布期的市场表现，其中包含了对各金融机构具体数据的深入解读和行业动态的详细分析，提供了丰富的行业信息和投资参考，对于理解当前金融市场的发展趋势和把握投资机会具有重要价值。

在2025年3月30日，华泰证券发布了一份关于金融行业的研究报告，深入分析了银行、证券和保险三个子行业的业绩表现和未来趋势。报告指出，投资机会排序为银行、证券和保险，这与35家上市银行披露的2024年业绩密切相关。这些银行的营收和利润增速均有所改善，但规模增速放缓，信贷需求仍需提振。资产质量总体稳健，尤其是农商行的拨备覆盖率下降较快，需要关注零售风险。

报告中提到，上市银行的业绩改善主要得益于国债利率的快速下降和其他非息收入的增长。城商行和农商行的归母净利润分别同比增长9.1%和7.7%，显示出区域性银行的业绩表现优于其他类型。同时，不良贷款率维持在1.25%的较低水平，但部分银行的零售贷款资产质量出现波动，这可能预示着潜在的风险压力。

在证券行业方面，报告强调了券商风险管理体系的进一步规范，要求将所有子公司纳入全面风险管理体系，并加强场外衍生品业务风险穿透。21家上市券商发布的年报显示，2024年归母净利润合计同比增长15%，其中投资类收入同比增长28%，成为业绩增长的核心驱动力。尽管市场指数微跌，但1Q25股票成交额和融资余额维持高位，业绩修复预期延续，看好板块结构性机会。

保险行业方面，报告指出市场指数微跌，保险股进入业绩密集发布期，股价表现涨跌互现。投资者对分红的重视程度较高，反映出市场对保险股的业绩和分红政策的敏感性。报告建议配置优质龙头保险企业，以应对资产负债久期错配问题。

报告中还提到了南向资金的持仓数据分析，显示南向资金主要增持了招商银行、中国银行和农业银行，而减持了重庆银行和大新金融。这表明南向资金对部分内地银行股的信心和投资偏好。

在风险提示方面，报告指出经济修复力度不及预期和资产质量恶化超预期是两大主要风险。这提醒投资者在看好金融行业的同时，也应密切关注宏观经济走势和银行业资产质量的变化。

文章的灵感来自于华泰证券发布的这份报告，它为我们提供了一个深入了解金融行业的窗口。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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