【华源证券】环保行业专题报告-IDC供电模式梳理-算力与电力协同_商业模式变革带来价值重估

华源证券近日发布了《环保行业专题报告-IDC供电模式梳理-算力与电力协同_商业模式变革带来价值重估》的研究报告。这份报告深入探讨了智算引领下的算力需求激增对电力的挑战，数据中心（IDC）供电模式的多样化探索，以及垃圾焚烧和绿电企业在新模式下的发展潜力和价值重估。报告指出，随着大模型应用的广泛，AI算力需求激增，数据中心功耗不断攀升，而政策和市场正推动着供电模式的创新，包括绿电直供和源网荷储新政。这些内容不仅为理解当前数据中心能源管理的趋势提供了深刻洞见，也为投资者评估相关企业价值提供了重要参考。

智算时代的到来，对算力的需求呈指数级增长，这不仅推动了数据中心的发展，也对电力供应提出了更高的要求。数据中心作为耗能大户，其电力成本占运营成本的60%，降低电费成为提高项目回报率的关键。报告中指出，随着智算负载的增加，数据中心向高功率密度发展，单体数据中心功耗不断提升，这对电力供应提出了新的挑战。

数据中心的能耗问题已经成为政策关注的焦点。国家发改委发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确要求，到2025年底，全国数据中心的电能利用效率（PUE）降至1.5以下。这意味着数据中心需要通过技术创新和管理优化，提高电能利用效率，降低能耗。

报告中提到的浦东黎明智算中心项目，是一个典型的垃圾焚烧协同IDC项目。该项目利用垃圾焚烧发电厂直供智算中心，满足政策80%绿电要求，同时利用余热资源供冷，大幅度降低PUE。这种模式不仅提高了垃圾焚烧发电项目的经济效益，也为数据中心提供了稳定的电力供应，实现了能源的高效利用。

垃圾焚烧发电与IDC协同模式，对各方都有积极影响。对数据中心而言，可以降低PUE，助力项目审批，同时降低电价提高经济性。对垃圾焚烧发电企业而言，可以提高电价增厚项目盈利性，改善现金流。对政府而言，可以招商引资，减轻财政支出压力。

报告中还提到，随着国补到期，地方政府存在调整垃圾处理费的压力。这为垃圾焚烧发电企业带来了新的挑战，但同时也提供了转型的机遇。通过与IDC的协同，垃圾焚烧发电企业可以拓展新的业务模式，提高项目的回报率。

绿电企业在这场变革中也扮演着重要角色。绿电直供算力，电价和利用小时数更稳定。新疆、青海等地积极推动新能源与算力项目一体化发展，新能源+储能为算力中心贡献100%稳定绿电。这种模式不仅提高了新能源的消纳率，也为数据中心提供了绿色、稳定的电力供应。

报告中的风险提示部分提醒我们，政策推进不及预期、项目落地进度低于预期以及垃圾焚烧量波动风险，都是需要关注的问题。这些风险的存在，要求我们在推动数据中心和电力协同发展的同时，也要密切关注政策动向，合理规划项目进度，降低运营风险。

综上所述，智算引领的算力需求激增，对电力供应提出了新的挑战，同时也带来了新的机遇。数据中心和电力的协同发展，不仅能够提高能源利用效率，降低运营成本，还能够推动绿色能源的发展，实现经济和环境的双重效益。未来，随着技术的不断进步和政策的逐步完善，我们有理由相信，数据中心和电力的协同发展将开启新的篇章。

这篇文章的灵感来源于华源证券发布的《环保行业专题报告-IDC供电模式梳理-算力与电力协同_商业模式变革带来价值重估》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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