【德邦证券】关注人形机器人相关投资机会

德邦证券近期发布了一份关于基础化工行业的研究报告，这份报告主要探讨了人形机器人商业化进程的加速以及其对化工行业，特别是高分子材料、腱绳材料和电子皮肤材料等相关领域的投资机会。报告通过对当前市场表现的深入分析，提出了四大投资主线，并详细讨论了化工品价格的涨跌情况，为投资者提供了宝贵的市场洞察和投资参考。这份报告内容丰富，涵盖了从行业动态到具体投资建议的多个维度，对于理解人形机器人行业发展及其对化工行业影响具有重要价值。

人形机器人的商业化浪潮正在加速，化工行业迎来新机遇

2025年第一季度，人形机器人行业新品发布频繁，预示着商业化进程的明显提速。据新战略产业研究所统计，仅在这个季度，全球就有超过35家企业发布了新的人形机器人整机产品，其中中国企业超过21家。这一趋势不仅标志着人形机器人技术的成熟，也为化工行业带来了新的投资机会。

人形机器人市场规模预测乐观

根据《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》预测，今年中国人形机器人产量将超万台，市场规模有望达到82.39亿元，占全球市场的50%。而《人形机器人产业发展研究报告(2024年)》则预测，到2045年，在用人形机器人将超过1亿台，整机市场规模可达约10万亿元级别。这些数据不仅描绘了人形机器人市场的广阔前景，也为化工行业的投资指明了方向。

化工行业四大投资主线

在人形机器人产业的快速发展中，化工行业有四大投资主线值得关注。首先是通过股权投资战略布局。随着人形机器人产业链估值的传导效应，从整机厂到核心部件再到材料，化工企业通过早期股权投资，可以提升自身的科技属性，并享受标的公司估值增长的红利。

其次，高分子材料是人形机器人不可或缺的一部分。改性塑料因其能增强塑料基材的性能而被广泛应用于多个领域。特别是PEEK材料，因其轻质、耐磨和优异的机械性能，在机器人轻量化解决方案中占据重要地位。据Frost&Sullivan预计，PEEK的市场需求量将从2022年的2334吨提升至2027年的5079吨，CAGR约16.8%。若考虑到机器人等下游场景，需求增速将更为陡峭。

第三，腱绳材料是人形机器人执行部件的关键。超高分子量聚乙烯纤维(UHMWPE)因其超高强度、超高模量等优异性能，成为灵巧手腱绳材料的理想选择。随着灵巧手在人形机器人中的应用越来越广泛，对腱绳材料的需求也将持续增长。

最后，电子皮肤材料是人形机器人感官系统的重要组成部分。据Precedence research预计，全球电子皮肤市场规模将从2024年的63亿美元增长至2034年的300亿美元，CAGR达17%。随着技术突破和规模化量产，电子皮肤的应用范围将进一步扩大，从而带动相关材料的需求增长。

化工品价格波动影响投资决策

除了人形机器人带来的新机遇，化工品价格的波动也是投资者需要关注的重要因素。本周化工品价格涨幅前十名中，烯草酮、液氮和尿素等产品价格显著上涨，而煤焦油、美国Henry Hub期货和POE等产品价格跌幅较大。这些价格波动不仅反映了市场供需关系的变化，也影响了化工行业的盈利能力和投资价值。

投资建议：关注核心资产和供给短缺行业

在当前化工品盈利可能已筑底的情况下，基本面下行风险得到了充分释放，化工白马股有望迎来估值与盈利的双击修复。建议关注宝丰能源、万华化学等行业龙头。同时，供给端出现扰动的化工品，如维生素、三氯蔗糖和制冷剂等，由于涨价带来的业绩弹性，也值得投资者关注。

风险提示：宏观经济、原料价格波动等

尽管化工行业面临诸多机遇，但也存在宏观经济下行、原料价格大幅波动、下游需求不及预期等风险。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。

这篇文章的灵感来源于德邦证券发布的《基础化工行业周报：关注人形机器人相关投资机会》。文章只是对报告内容做了总体的介绍，除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。