【华创证券】25Q1基金季报专题研究-四类基金画像-加仓、减仓、调仓、极致风格

华创证券研究所近日发布了《25Q1基金季报专题研究：四类基金画像—加仓、减仓、调仓、极致风格》的研究报告。该报告深入剖析了2025年第一季度公募基金的持仓变化，并对不同策略风格的基金进行了细致分类与分析，揭示了市场震荡下行期间基金经理的调仓逻辑和未来投资方向。报告不仅涵盖了公募基金整体持仓变化的宏观视角，还细致探讨了四类基金画像：加仓选手、减仓选手、调仓选手和极致风格选手的操作行为和配置逻辑，为投资者提供了深度的市场洞察和策略参考。报告中还包含了个股审美分析和DeepSeek画像四类基金的详细数据，是一份对基金投资策略和市场趋势有深度解析的宝贵资料。

在2025年第一季度，公募基金的持仓变化引起了市场的广泛关注。根据华创证券的研究报告，我们可以发现几个显著的趋势：公募基金在这一时期增配了汽车、电子行业，而减配电新、通信行业。这种变化不仅反映了市场对不同行业前景的不同预期，也揭示了投资者对经济复苏和科技发展的敏感反应。

首先，加仓选手的行为显示出他们对科技成长和内需消费的偏好。他们在第一季度大幅增加了对白酒、社交和互联网电商的投资，同时减少了对国有银行、汽车零部件和通信设备的持仓。这种调整可能基于对国内人工智能和机器人技术的突破，以及政策红利对内需和新质生产力的推动。加仓选手的这种策略，体现了他们对国内科技产业突破性进展的信心，以及对稳增长政策持续发力的期待。

与此同时，减仓选手则表现出对成长风格平衡的关注。他们在第一季度增加了对互联网电商、半导体和通用设备的持仓，同时减持了通信设备、油气开采和消费电子。这种策略可能是对美国关税升级和贸易摩擦风险的反应，也可能是对高估值板块短期涨幅透支预期的调整。减仓选手的这种行为，显示了他们对外部风险的敏感性和对市场波动的谨慎态度。

调仓选手则更注重价值风格的内部调整。他们在第一季度增加了对软件开发、贵金属和乘用车的投资，同时减少了对通信设备、家居用品和国有银行的持仓。调仓选手的这种策略，可能是基于对红利价值的调整和对科技成长行业的重新评估。他们的这种行为，反映了市场对行业龙头股的偏好，以及对风格选择而非个股选择的重视。

极致风格的选手则坚守在自己的能力圈内进行调仓。成长型选手增加了对半导体的投资，同时减少了对软件开发的持仓；而价值型选手则增加了对城商行的投资，同时减少了对煤炭开采的持仓。这种策略可能是基于对各自领域内公司业绩和市场前景的深入分析。

从个股审美的角度来看，加仓选手偏好市值较大但估值较低的公司，这些公司的增长能力较盈利能力更为优秀。而减仓选手则更注重盈利成长并重，他们的哑铃配置体现了对性价比的追求。调仓选手则选择了大市值的行业龙头。极致成长选手偏好小市值、高估值且业绩承压的公司，而极致价值选手则偏好低估值、低增速但盈利能力适中的公司。

这份报告的分析和结论，为我们提供了一个深入了解公募基金持仓变化的窗口。它不仅揭示了不同类型基金经理的投资策略和市场预期，也为我们提供了对未来市场动向的线索。通过这些数据和观点，我们可以更好地理解市场的趋势和投资者的行为。

文章的灵感来自于华创证券发布的这份报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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