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东吴证券近日发布了《工控、电网24年报及25一季报总结-主业均稳健增长_期待人形、AI智能化兑现新增长曲线》的行业研究报告。该报告主要分析了2024年及2025年第一季度工控和电力设备行业的财务表现，指出行业整体实现了稳健的收入增长，同时期待人形机器人和AI智能化技术的发展能够为行业带来新的增长动力。报告中详细解读了各子板块的表现，包括工控行业的复苏、中压电气和智能电表板块的快速增长，以及特高压/高压板块的反弹，提供了对行业趋势的深入分析和投资建议，是了解当前电力设备与新能源行业动态的宝贵资料。
【东吴证券】工控、电网24年报及25一季报总结-主业均稳健增长，期待人形、AI智能化兑现新增长曲线
近年来，随着工业自动化和智能化的不断推进，工控和电网行业迎来了新的发展机遇。东吴证券发布的最新研究报告，深入分析了工控和电网行业在2024年及2025年第一季度的表现，揭示了行业的稳健增长和未来发展的新趋势。
报告指出，工控和电力设备行业在2025年第一季度实现了营收和归母净利润的双增长，分别同比增长10%和14%。这一增长的背后，是行业整体毛利率水平的承压，但通过费用管控和业务拓展，龙头企业依然保持了净利率的基本稳定。特别是工控行业，其需求复苏迹象明显，龙头企业汇川技术的利润大幅增长，远超市场预期，显示了行业强劲的增长动力。
在中压电气领域，由于昇辉科技的大幅减亏，行业利润增长迅速。智能电表板块也因新联电子和三星医疗的利润增长而表现亮眼。特高压/高压板块在剔除特变电工的影响后，利润增长明显，低压电器板块虽然竞争激烈，但整体保持略微下滑的趋势。
二次设备板块延续了稳健的增长态势，2024年和2025年第一季度的营收和归母净利润均实现了同比增长。盈利能力的不断改善，得益于毛利率的稳定和期间费用率的有效控制。此外，二次设备板块的合同负债和存货规模的增长，为行业的持续增长提供了坚实的基础。
报告特别提到了工控行业的需求复苏，尤其是OEM市场需求的整体向好，带动了二线工控企业的稳健增长。例如，正弦电气业绩实现了较快增长，收入和归母净利润同比分别增长了17%和13%。这一趋势预示着工控行业在经历了一段时间的调整后，开始步入新的增长周期。
在出海方面，国内工控公司在全球市场的布局和替代机遇成为行业新的增长点。东南亚、一带一路等地区的需求增速快于国内，而欧美市场虽然技术壁垒高，但市场空间巨大，为内资工控公司提供了新的增长机会。
报告还对工控行业的未来趋势进行了展望，特别是人形机器人和AI智能化领域。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，工控行业有望在这些领域实现新的增长。东吴证券的报告预测，人形机器人的新增需求将在未来几年内实现快速增长，为工控行业带来新的市场机会。
综上所述，工控和电网行业在经历了一段时间的调整后，开始展现出新的增长活力。行业的稳健增长，加上新技术的应用和市场拓展，为行业的未来发展提供了广阔的空间。东吴证券的报告为我们提供了一个全面而深入的行业分析视角，让我们对工控和电网行业的未来充满了期待。
这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《工控、电网24年报及25一季报总结》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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