【Kroll】全球航空航天、国防及政府服务研究报告-2024年回顾及2025年展望

Kroll近日发布了《全球航空航天、国防及政府服务研究报告-2024年回顾及2025年展望》，这份报告深入分析了2024年全球航空航天、国防及政府服务行业的交易活动，并预测了2025年的发展趋势。报告指出，尽管面临全球经济挑战，该行业在2024年仍显示出稳步增长，特别是在商业航空旅行、国防预算增长以及政府IT系统现代化等方面。展望2025年，预计行业活动将因特朗普政府的亲商业政策、改善的经济状况以及持续的债务和股权资本充裕而加速。这份报告提供了对行业动态的深刻洞察，对于理解当前市场状况和未来趋势具有重要价值。

在全球经济波动和地缘政治紧张的背景下，航空航天、国防及政府服务（ADG）行业展现出了强劲的增长势头。2024年，该行业的交易活动稳步增加，这一趋势预计在2025年仍将持续。商业航空旅行的持续增长、国防预算的增加以及政府IT系统的现代化改造，共同推动了ADG行业的繁荣。

商业航空旅行的复苏虽然速度有所放缓，但依然显著。2024年11月的客运里程数达到了947亿，比2023年同期增长了2.3%，比2022年同期增长了11.1%。这一增长虽然受到了COVID-19后报复性消费结束和高利率及通货膨胀对消费者支出意愿的影响，但预计在2025年，随着商务旅行的复苏，商业航空旅行将继续增长，尽管增速将慢于近年。

飞机交付量在2024年下降了11%，主要是由于波音公司的持续挑战。然而，空客的交付量接近疫情前水平，而波音则因737 MAX和787的生产问题以及最近的劳工动荡而大幅落后。预计2025年飞机交付量将快速增长，空客预计增长16%，波音预计增长14%，这将为供应链带来提振。

国防预算的增长也是ADG行业增长的一个重要因素。2024年，美国国防预算优先考虑了关键的下一代能力，以威慑和击败近邻对手，并可能为乌克兰提供最后一轮资金。全球国防预算在面对近邻全球威胁和现代化及下一代技术的关注下预计将继续增长。

政府服务承包商面临的不确定性在增加，尽管具体影响尚未完全显现。尽管预计会有削减，但在新政府下可能看到增长的领域包括基础设施和技术。特朗普总统已表达了对道路、桥梁和机场等基础设施改善的兴趣，这将有利于工程和建筑（E&C）承包商。

在并购活动方面，2024年ADG行业的交易量增加了13%，但仍然低于历史平均水平。交易价值也有所增长，其中私募股权和私募股权支持的战略买家占完成交易的大部分。这表明战略买家相对谨慎，而私募股权公司则持有需要部署的创纪录资本储备。

在公共公司交易表现方面，航空航天金属和航空发动机制造商的表现超过了市场，而商业OEM和航空结构制造商的表现则不如市场。这些数据反映了市场对不同子行业前景的不同看法。

在商业航空领域，2024年的并购活动有所增加，但与2021年和2022年的水平相比仍然较低。这主要是由于涉及服务航空航天售后市场（即MRO提供商和分销商）的交易增加所驱动的。

在国防和太空领域，2024年的并购活动也略有增加，这主要是由于威胁环境的持续加剧和全球预期的国防支出增加所驱动的。战略买家继续占据绝大多数，利用在高利率环境下强劲的资产负债表。

政府服务领域的并购活动在2024年增加了26%，这是自2021年以来最活跃的一年。这一增长是由选举后环境的不确定性、私募股权资本持续流入该领域以及即将生效的SBA规则变化所驱动的。

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