【华创证券】通信行业2024年报及2025年一季报综述-业绩稳步向上_聚焦细分领域的α机会

华创证券近日发布了《通信行业2024年报及2025年一季报综述》报告，该报告深入分析了通信行业在2024年的整体业绩表现以及2025年第一季度的发展态势，指出行业景气度向上且市场认可度持续提升，同时强调了行业收入及业绩持续稳步增长，基本面向好趋势显著。报告中还详细探讨了通信行业各细分板块的投资机会，包括运营商、设备商、光模块光器件光芯片等多个领域，并提出了具体的投资建议。这份报告为投资者提供了丰富的行业数据和深入的市场分析，是理解通信行业发展趋势和挖掘投资机会的重要参考资料。

通信行业在2024年和2025年一季度展现出了稳步增长的势头，这得益于多个细分领域的强劲表现。行业营业收入和归母净利润均实现了同比增长，显示出基本面向好的趋势。特别是在2025年一季度，通信行业营业收入和归母净利润分别同比增长7.15%和7.77%，显示出行业的盈利能力在提升。

在运营商领域，中国移动、中国电信和中国联通凭借庞大的用户基础和网络规模，保持了稳定的增长。这些运营商不仅在传统业务上保持了韧性，而且在云计算、IDC和算力等新业务上也注入了新的增长动力。特别是在资本开支方面，运营商展现出了平稳下降的趋势，这有助于业绩的稳定增长和现金流的良性循环。此外，分红率的持续提升也使得运营商的投资价值更加凸显。

设备商方面，尽管近几个季度业绩承压，但在AI算力网络建设和通信设备出海新机遇的推动下，业绩有望恢复增长。5G/6G和算力基础设施的出海建设为设备商带来了新的增长空间，打开了新的成长机会。

光模块光器件光芯片领域的表现尤为亮眼，收入及业绩持续改善。随着AI算力需求的持续释放，1.6T/800G/400G等需求有望持续增长，CPO等新一代光互联解决方案的逐步落地也将为产业链参与方带来利好。

军工和卫星通信领域，尽管2024年以来受到卫星发射和军品订单交付节奏的影响，业绩承压，但随着“十四五”收官之年的到来，前期延迟的需求订单有望集中释放，卫星通信和导航网络的商用规模不断扩大，为行业带来长期向好的趋势。

光纤光缆行业在全球需求承压的背景下，国内主要企业展现出较强的经营韧性。随着全球光缆需求预计在2025年迎来复苏，特别是海缆需求的持续释放，部分海缆收入占比较高企业有望受益。

IDC行业受到美国对华AI芯片出口限制的影响，行业订单释放存在递延，但签约价格仍处于行业周期底部，AI叙事驱动下行业供需格局有望持续改善。预计在算力基础建设政策指引下，算力产业将进一步有序发展，对存量项目形成利好。

物联网模组领域，全球物联网需求的增长叠加端侧AI+机器人新需求，智能模组成长潜力充足。车载、IoT、FWA等传统市场保持高增速，智驾下沉、端侧AI+机器人成为行业增长的新主线。

控制器企业在家电和电动工具等基本盘保持快速增长的同时，新能源、AI、机器人等新应用场景下不断拓展业务边界，带来更多成长驱动力。

这份报告的分析和数据为我们提供了通信行业的最新动态和未来趋势。通过深入挖掘各个细分板块的投资机会，我们可以更好地把握行业的发展方向。同时，这些报告并非孤立存在，还有更多同类型的报告提供了丰富的信息和洞见，推荐阅读。所有这些报告都收录在同名星球，供有兴趣的读者自行获取，以获得更全面的理解。

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