【天风证券】全球能源视角看煤炭

近日，天风证券发布了一份名为《全球能源视角看煤炭》的行业深度研究报告。该报告深入分析了全球煤炭市场的供需平衡、价格走势以及煤炭与其他能源之间的联动关系，特别关注了中国在全球煤炭市场中的作用和影响。报告指出，在全球能源结构转型和地缘政治冲突的背景下，煤炭市场经历了剧烈波动，而中国和ex-China平衡表的互动、油煤和气煤的历史联动研究、以及煤炭市场的近期更新等，都是理解未来煤炭定价边际的关键因素。这份报告提供了关于煤炭行业历史和未来趋势的深刻见解，对于投资者和行业分析师来说，是一份不可多得的参考资料。

全球能源结构转型中，煤炭的角色正经历前所未有的考验。一方面，环保和减碳的压力迫使各国逐步淘汰煤炭；另一方面，能源安全和供应稳定性的需求又让煤炭难以完全退出历史舞台。这份《全球能源视角看煤炭》的报告，为我们提供了一个深入探讨煤炭市场现状和未来趋势的机会。

报告指出，全球煤炭平衡表与中国的互动日益密切。在2021至2022年间，欧洲能源危机和天然气价格上涨导致其煤炭进口量反弹，而中国同期的煤炭进口量减少，成为影响国际煤炭价格的关键因素。到了2023至2024年，中国的煤炭进口量连续两年增加，有效吸纳了全球其他地区煤炭平衡表的过剩，使得煤价下跌相对温和。展望2025年，全球煤炭市场将更多受到中国因素的影响。

全球能源消费结构中，煤炭、原油、天然气分别占比26%、32%、23%，而可再生能源和核能的占比也在逐步增加。这一趋势表明，尽管煤炭在全球能源结构中的地位正在下降，但在许多国家，尤其是发展中国家，煤炭的需求仍在上升。这背后反映的是全球能源结构的不平衡和转型的复杂性。

在煤炭贸易格局中，亚太板块和北大西洋板块是两个主要的贸易区域。澳大利亚、印尼等国是全球最重要的煤炭净出口国，而中国、印度等则是主要的净进口国。这种格局在短期内难以改变，因为煤炭的供需关系与各国的能源结构和经济发展水平密切相关。

报告特别提到欧洲的煤炭市场，预计2025年欧洲的煤炭进口量将进一步减少。这是因为欧洲在积极推动能源转型，减少对化石燃料的依赖。与此同时，日本和韩国的核电重启进程将减少对煤炭的需求。这些变化将对全球煤炭市场产生深远影响。

在生产国方面，印尼、澳大利亚、俄罗斯和美国等国家的煤炭出口情况备受关注。印尼由于国内需求增长，可能会减少出口量；澳大利亚的出口竞争力依然强劲；俄罗斯受制裁影响，出口量可能减少；而美国的煤炭产量和出口量预计将保持稳定。

中国的煤炭市场同样不容忽视。报告预测，2025年中国的煤炭进口量可能会大幅减少，这将对全球煤炭市场产生重大影响。中国的煤炭政策变化、印尼的出口政策以及俄罗斯和蒙古的出口情况，都将成为影响全球煤炭价格的关键因素。

新疆作为中国煤炭资源的重要基地，其煤化工产业的发展备受关注。新疆的煤炭资源禀赋得天独厚，国家和自治区的政策支持为其煤化工产业的发展提供了坚实的基础。随着水资源瓶颈的逐步化解和出疆方式的多元化发展，新疆煤化工产业将迎来历史性的发展机遇。

在全球能源转型的大背景下，煤炭市场的未来充满了不确定性。报告通过深入分析全球煤炭供需平衡、贸易格局以及主要消费国和生产国的动态，为我们提供了一个全面了解煤炭市场的视角。尽管煤炭在全球能源结构中的地位正在逐步下降，但在可预见的未来，煤炭仍将在某些地区和行业中扮演重要角色。

这篇文章的灵感来自于《全球能源视角看煤炭》的报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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