【东吴证券】北交所2024年报与2025一季报综述-25Q1利润端环比显著回暖_北交所中长期配置价值明确

东吴证券近日发布了《北交所2024年报与2025一季报综述》报告，该报告深入分析了北交所上市公司在2024年的整体经营状况以及2025年第一季度的利润表现，强调了北交所在国家两新政策与需求复苏背景下的业绩回暖，以及各行业的表现差异。报告指出，北交所中长期配置价值明确，尤其在汽车、美容护理和家电等行业表现较优。这份报告为投资者提供了关于北交所上市公司的详尽财务分析和行业比较，是理解北交所市场动态和投资价值的重要资料。

北交所2024年报与2025一季报综述：利润回暖，中长期配置价值凸显

近期，东吴证券发布了北交所2024年报与2025一季报的综述报告，为我们揭示了北交所在最近一年的经营状况和利润表现。报告指出，2024年北交所整体经营保持稳健，66%的公司实现营收正增长，归母净利润同比降幅低于科创板，每股收益与净资产回报率优于其他板块。2025年第一季度，北交所利润端环比显著回暖，显示出市场正在逐步复苏。

具体来看，2024年北交所共225家公司实现盈利，盈利面达到85%，其中有120家公司归母净利润同比增长，42家公司连续3年实现正增长。在板块对比中，北交所的平均归母净利润同比增速为-22.41%，优于科创板的-38.02%，而平均EPS为0.42元，平均ROE为6.41%，均优于其他板块。这些数据显示，尽管面临挑战，北交所的公司整体盈利能力依然稳健。

进入2025年第一季度，北交所营收端环比下滑，但利润端环比显著回暖，增长了20%。这一变化表明，北交所上市公司在经过一段时间的调整后，开始逐渐恢复盈利能力。平均营收达到1.52亿元，同比增长5.83%，平均归母净利润为0.10亿元，虽然同比下降7.50%，但环比增长显示了积极的迹象。

从行业表现来看，受益于国家政策和需求复苏，美容护理、汽车、家电等行业业绩表现较优。特别是汽车行业，受新能源汽车、智能驾驶等发展机遇驱动，北交所汽车产业链表现突出，2024年平均营收和归母净利润分别同比增长8.8%。这表明，随着国家对新能源汽车和智能驾驶的支持，相关企业正迎来新的发展机遇。

投资建议方面，报告认为北证A股在系统性重估后居历史高位，中长期配置价值明确。市场表现方面，北交所及北证50流动性显著改善，主要得益于政策支持、制度改革和基金产品的推出。供给端方面，新股发行节奏提升，北交所优质标的持续稳定增长。投资端方面，北交所基金业绩表现优异，大部分收益排名位居市场前25%，显示出北交所的投资价值。

估值方面，截至2025年5月12日，北交所/创业板/科创板PE(TTM)分别为50.27/35.06/55.59倍，北交所的估值水平相对较高，这可能与北交所上市公司的高成长性有关。报告建议关注机械设备、电新、基础化工、轻工和消费、TMT、汽车、生物医药等行业的优质标的。

风险提示方面，报告指出需要关注政策风险、流动性风险以及企业盈利不达预期的风险。北交所作为服务创新型中小企业的平台，政策支持和规则创新对板块发展具有重要影响。同时，由于北交所上市公司多为成长期中小企业，技术迭代快、研发投入高，收入与利润波动较大，需要关注宏观经济下行、行业周期波动对企业订单与现金流的影响。

综上所述，北交所在2024年的整体经营稳健，2025年第一季度利润端环比显著回暖，显示出市场的复苏迹象。行业方面，汽车、美容护理、家电等行业表现较优，特别是汽车行业，在国家政策的支持下，呈现出强劲的增长势头。投资建议上，北交所的中长期配置价值明确，特别是在机械设备、电新、基础化工等行业中，存在不少值得关注的投资机会。当然，投资过程中也需要警惕政策、流动性以及企业盈利等方面的风险。

这篇文章的灵感来源于东吴证券发布的北交所2024年报与2025一季报综述报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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