【巴克莱】第一季度报告的十大关键要点

巴克莱近日发布了《European Consumer Ingredients》报告，这份报告深入分析了2025年第一季度欧洲消费配料行业的十大关键要点。报告指出，在估值相对较低而增长势头强劲的背景下，如果配料行业能够证明其高端增长是由创新和客户结构驱动而非时机因素，那么该行业有望超越消费品行业。报告中详细讨论了多个欧洲配料公司的第一季度表现、对全年业绩的预期、以及它们如何应对贸易关税等不确定性因素。这份报告为投资者提供了深刻的行业洞察，涵盖了从市场动态到公司战略的多个维度，是理解当前欧洲消费配料行业趋势的重要资料。

欧洲特色化学品行业在2025年第一季度的表现引起了市场的广泛关注。根据巴克莱银行的报告，这一领域的公司展现出了强劲的增长势头，尤其是在高端市场。尽管市场对估值的要求较为严格，但这些公司如果能证明其增长是由创新和客户结构驱动，而非时机因素，那么它们有望实现超越行业平均水平的表现。

报告显示，欧洲配料公司在2025年第一季度的平均有机销售增长率（OSG）为6.6%，其中4.8%来自销量增长，1.8%来自价格上涨。这一增长率超出了市场预期，特别是Glanbia、Corbion、Novonesis和Givaudan等公司的表现超出了预期。尽管存在关税不确定性，但大多数公司在报告后维持了全年的业绩指引，只有Barry Callebaut和Treatt下调了预期。这表明，尽管面临外部挑战，但这些公司对自身的业务前景保持了信心。

在增长的可持续性方面，Givaudan、Symrise和Novonesis等公司明确表示，关税不确定性并未推动其增长，而是基于客户需求的真实增长。这一观点与美国同行IFF形成对比，后者认为关税可能对增长有所贡献，但难以确定。这可能意味着配料行业增长的可持续性将成为市场关注的焦点。

在客户结构方面，配料公司的增长表现超过了其主要的跨国客户。这一差距在2024年有所缩小，但在2025年第一季度再次扩大。这表明，配料公司的增长可能更多地受到本地和区域客户增长的推动，而非全球性客户。Givaudan强调，其与本地和区域客户的增长速度是与跨国公司合作速度的两倍，在香水和美容领域则是三倍。这一趋势在其他公司中也得到了体现，如DSM-Firmenich和IFF，它们也强调了本地业务的重要性。

在定价方面，尽管欧洲配料公司的定价增长相对持平，但Symrise的定价增长较为显著，反映了实际的价格上涨。然而，也存在一些定价压力，特别是在宠物食品市场，随着新产能的增加，市场竞争加剧。Symrise不得不在宠物营养领域提供价格优惠，这可能会对2025年的业绩产生影响。

北美市场的表现相对疲软，Givaudan、Symrise和DSM-Firmenich等公司在该地区的增长均低于整体水平。这可能与消费者信心下降有关，尤其是在贸易战和市场波动的背景下。Novonesis虽然在美国的业务尚未受到压力，但已对2025年的增长预期持谨慎态度。

在健康食品方面，美国对更健康、“更清洁标签”食品的需求正在上升，这一趋势得到了Kerry和Symrise等公司的证实。Kerry的首席执行官指出，公司的创新渠道“自2月以来已经加快”，特别是在营养配方（尤其是减少盐和糖）以及原材料可用性（尤其是柑橘和可可替代品）方面。

此外，高蛋白饮食的需求在推动美国和欧洲的创新。Novonesis作为全球酸奶文化的领导者，正在看到其乳制品在所有地区的强劲增长，部分原因是对高蛋白趋势的需求。

尽管面临外部挑战，欧洲配料公司在2025年第一季度的表现仍然强劲。这些公司能否维持增长势头，将取决于它们如何应对全球经济的不确定性、客户需求的变化以及市场竞争的加剧。这篇文章的灵感来自于巴克莱银行发布的《欧洲特色化学品和消费者配料行业2025年第一季度报告》，除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。