【Bernstein】全球储能电动革命分化——哪些电池制造商在电动汽车领域的布局最佳

近日，知名研究机构Bernstein发布了《全球能源存储电动革命分化 —— 哪些电池制造商在电动汽车领域的布局最佳》报告。该报告深入分析了全球电动汽车（EV）市场的发展趋势，特别是中国与西方国家在电动化进程中的分化现象，以及这种分化对原始设备制造商（OEMs）、供应商、能源参与者和投资者的不同影响。报告特别关注了电池制造商与OEMs之间的关系，以及这种关系如何影响未来的销售。这份报告提供了对电池制造商市场份额、客户多样性以及不同地区市场动态的深刻见解，是理解当前全球电动汽车行业格局和预测未来趋势的宝贵资源。

全球能源存储电动革命：分化之下，谁主沉浮？

在电动汽车（EV）行业快速发展的当下，一份来自Bernstein的报告《全球能源存储电动革命：分化 – 哪些电池制造商在电动汽车领域的布局最佳》为我们揭示了行业内部的分化现象。这份报告分析了在全球范围内，不同电池制造商的市场表现和未来的增长潜力。以下是对报告核心内容的解读和分析。

报告指出，中国的电动汽车市场正在以规模和创新推动行业前进，而西方国家则面临需求逆风、政策不确定性和成本上升等问题。这种分化导致了全球电动汽车行业的不同影响，对原始设备制造商（OEM）、供应商、能源参与者和投资者都有着不同的意义。在这种背景下，中国的电池制造商CATL在2024年保持了36%的市场份额，而韩国的LGES和SDI的市场份额分别下降到了12%和4%。这一趋势不仅体现了中国电动汽车市场的加速，也显示了中国电池制造商在欧洲市场的份额增长。

电池制造商的市场表现与其客户基础的多样性密切相关。CATL拥有最多元化的客户基础，而其他电池制造商则面临较高的客户集中风险。例如，LGES和特斯拉、SDI和宝马、SK On和现代-起亚的依赖度都相对较高。这种依赖关系对电池制造商的长期增长构成了潜在风险。

在全球电动汽车市场的快速增长中，中国的市场表现尤为突出。预计中国电动汽车市场将继续保持快速增长，而除中国外，大众和现代-起亚也预计会有50%的电动汽车销售增长。对于美国制造商来说，前景较为复杂，特斯拉和Rivian给出了较为保守的指导，而福特和通用等传统制造商仍在积极拥抱电动化。特斯拉的电动汽车销售增长共识为-3%，这意味着市场对其未来增长持谨慎态度。

2025年，预计SK On（+39%）、比亚迪（+38%）和CATL（+23%）将拥有最快的电池需求增长。对于CATL来说，大众、吉利、奇瑞和特斯拉将是今年销售的关键。尽管在西方OEM中的份额增长可能带来需求上升的潜力，但中国的竞争和OEM内部电池供应，如吉利，也构成了风险。对于LGES来说，销售增长依赖于特斯拉和大众，同时面临欧洲竞争和特斯拉销售放缓的下行风险。SDI则依赖于宝马，其18%的体积增长取决于Stellantis和大众的电动汽车销售反弹。

报告还提到，从长远来看，电池制造商的销售表现取决于电池的成本、质量和安全性。短期内，电池制造商的销售增长很大程度上取决于哪些电动汽车受欢迎，哪些不受欢迎。那些能够将电池融入快速销售的电动汽车的制造商将迅速增长，而那些暴露在增长缓慢的车型中的制造商将增长较少。

在全球范围内，OEM和电池制造商之间的关系不断演变。CATL继续以其多元化的客户基础在EV电池市场占据主导地位。韩国电池制造商与欧洲OEM有重要的关系，而LGES和松下更依赖于美国OEM。市场上一些显著的关系包括特斯拉和松下之间的关系，尽管特斯拉正在建设自己的产能，并与CATL（在中国）和LGES（在欧洲）多元化供应。

独特的OEM和电池制造商之间的关系将推动差异化的增长，这取决于他们的最终客户有多成功。对于CATL来说，特斯拉、吉利、大众和宝马是最重要的客户，但它也有其他客户。对于LGES来说，特斯拉、大众和通用是关键客户。对于SDI来说，宝马、大众和Rivian是最重要的客户，而SK On高度依赖现代-起亚，松下依赖特斯拉。

文章的灵感来自于Bernstein的报告《全球能源存储电动革命：分化 – 哪些电池制造商在电动汽车领域的布局最佳》。这份报告为我们提供了对全球电动汽车行业分化现象的深入分析，揭示了不同电池制造商的市场表现和未来增长潜力。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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