【西南证券】海外科技公司2025Q1业绩总结-资本开支节奏趋稳_云服务供不应求

西南证券研究院近日发布了《海外科技公司2025Q1业绩总结-资本开支节奏趋稳，云服务供不应求》的行业研究报告。这份报告主要分析了2025年第一季度海外四大科技公司（微软、谷歌、亚马逊、Meta）的业绩表现，重点关注了它们的净利润增长、资本开支、运营支出、云计算和数字广告等方面的最新动态，并对各公司的市场表现和未来趋势进行了深入探讨。报告中指出，尽管面临AI商业化进展和云计算竞争加剧等风险，这些科技巨头在AI云服务需求强劲和数字广告业绩超预期的背景下，显示出了强劲的业绩增长和市场活力，提供了对行业发展趋势和公司战略布局的深刻洞见。

在2025年第一季度，海外四大科技公司——微软、谷歌、亚马逊和Meta的业绩表现引人注目。这些公司的净利润增速超过了营收，净利率水平再次提升，显示出强劲的盈利能力。其中，净利润合计达941亿美元，同比增长38%，整体净利率达到26%，同比增长5个百分点，环比增长3.5个百分点。

资本开支方面，这些公司在2025年第一季度的合计资本开支约为766亿美元，同比增长64%，但环比下降2%，这是自2023年第四季度以来首次出现环比负增长。这一变化表明，尽管科技公司在云服务和AI技术上的投入依然强劲，但资本开支的增长节奏开始趋稳，甚至有所回落。

在运营支出方面，销售费用率的优化明显，经营利润率保持上行。微软、谷歌、亚马逊和Meta的经营利润率分别为46%、34%、14%和41%，同比分别增长了1.1、2.3、2.9和3.6个百分点。这些数据反映出公司在成本结构改善、控费效果显著、组织效率提升等方面的努力。

云计算市场的需求信号强劲，供给紧张的局面仍在延续。三大云厂商——微软、谷歌和亚马逊的云业务收入合计实现683亿美元，同比增长20%，但增速有所放缓。微软智能云业务表现超出预期，而谷歌云和亚马逊AWS的收入略低于市场预期。云服务供不应求的局面导致微软预计在2025年6月之后可能仍会出现AI容量限制，而亚马逊预计在未来几个月内产能会有所缓解，并计划在下半年增加更多产能。

数字广告领域，AI技术的应用增强了业务效率，广告业绩全面超预期。海外四大科技公司合计广告收入达到1257亿美元，同比增长12%。微软、谷歌、亚马逊和Meta的广告收入分别为35亿、669亿、139亿和414亿美元，同比增长率分别为15%、8%、18%和16%。AI技术的应用在广告推荐中发挥了重要作用，提升了用户体验和广告转化效率。

具体到每家公司，微软在25Q1的业绩表现亮眼，各业务收入高于预期，特别是在智能云业务方面，Azure云服务的收入增长33%，其中AI云服务贡献了16个百分点的增长率。谷歌在云业务上的利润率持续优化，预计年末产能供给将提升。亚马逊的AWS业务经营效率提升，计划在未来数月内缓解产能限制，并在下半年增加更多产能。Meta在广告收入上超出预期，AI技术在广告创意生成和触达效率改进方面发挥了重要作用。

这份报告的分析和数据揭示了海外科技公司在AI和云服务领域的激烈竞争和巨大潜力。尽管面临AI商业化进展不及预期、云计算竞争加剧和AI投资回报不及预期等风险，但这些公司的业绩表现和未来展望仍然显示出强大的市场竞争力和增长动力。

这篇文章的灵感来自于西南证券发布的《海外科技公司2025Q1业绩总结-资本开支节奏趋稳，云服务供不应求》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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