【华利安】电子商务和D2C市场更新

近日，全球领先的投资银行华利安（Houlihan Lokey, Inc.）发布了《电子商务和D2C市场更新报告》，该报告深入分析了2025年第一季度电子商务和直接面向消费者（D2C）市场的并购活动、市场趋势以及行业动态。报告指出，尽管地缘政治不确定性仍是行业参与者面临的主要限制因素，但与去年同期相比，本季度的交易活动显示出增加的韧性，并未出现去年第一季度那样的急剧下降。报告中不仅提供了详尽的行业数据和分析，还涵盖了关键趋势、公共公司估值以及市场指数表现等多个维度，为理解当前电子商务和D2C市场的复杂性和未来发展潜力提供了宝贵的视角。

电子商务和D2C市场在2025年第一季度显示出了强劲的活力，与去年第一季度的急剧下降形成了鲜明对比。尽管地缘政治的不确定性仍是行业参与者面临的一个关键限制因素，但并购活动却表现出了一定的韧性。根据华利安的报告，电子商务和D2C市场的交易量在2025年第一季度达到了79宗，虽然较去年同期略有下降，但与去年的大幅下降相比，显示出市场的适应力和恢复力。

报告中提到的一个关键趋势是，直接面向消费者（D2C）的增长持续受到客户信任的推动，这些客户更倾向于选择那些创新品牌和得到创作者及影响者认可的平台。随着消费者对个性化需求的增加，数据安全问题也日益受到关注，这使得D2C模式更加受到重视。例如，Hims & Hers通过收购一家位于加利福尼亚的肽设施，增强了其提供个性化药物和扩展国内供应链的能力，这一举措支持了一贯的高质量护理，并促进了预防性健康、恢复科学和代谢优化方面的创新。

在电子商务领域，聚合器、平台和市场的表现尤为突出，增长了23.3%，继续超越D2C和基于库存的电子商务细分市场。这一增长反映了市场对于这些平台的高度认可和依赖。例如，亚马逊网络服务与Fitch Group扩大合作，利用人工智能工具提升金融科技创新，这将提高生产力、应用现代化和数据流能力。

在并购活动方面，2025年第一季度的交易值和交易量均显示出显著的同比增长。例如，Delivery Hero通过其foodpanda品牌在香港特别行政区收购了Deliveroo的资产，这一举措扩大了foodpanda的供应范围，同时支持了一个可持续的交付生态系统。这些并购活动不仅增强了公司的市场地位，也为消费者提供了更多的选择和便利。

在估值方面，2025年的预测显示，基于库存的电子商务、聚合器、平台和市场以及直接面向消费者的公司的企业价值（EV）与2025年预期收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率均有所下降，这可能部分是由于地缘政治不确定性对市场决策的影响。然而，这些比率的下降也反映了市场对于这些公司未来增长潜力的预期。

报告还强调了电子商务和D2C领域的关键趋势，包括创新定价、科技驱动的购物体验、社交商务、消费者行为的变化、亚洲玩家的崛起以及可持续性。这些趋势正在塑造着电子商务和D2C市场的未来发展，并影响着并购环境。例如，随着越来越多的消费者偏好社交媒体而非搜索引擎进行品牌研究，品牌需要重视营销和用户生成内容，以培养消费者忠诚度。

在宏观经济方面，2024年的并购和资本市场受到宏观经济不确定性的影响，尽管数据表现稳健，但对利率政策和信贷紧缩的担忧抑制了交易活动。2025年，尽管对某些宏观经济因素的乐观情绪受到最新地缘政治发展的影响，但这些因素仍在持续影响交易进程。

总体而言，电子商务和D2C市场在2025年第一季度显示出了强劲的增长势头和市场适应力。尽管面临地缘政治不确定性和其他挑战，但该领域的公司通过创新和战略调整，继续推动市场向前发展。华利安的报告为我们提供了一个深入了解这一市场动态和趋势的窗口，对于理解电子商务和D2C市场的未来发展具有重要价值。

这篇文章的灵感来自于华利安发布的《电子商务和D2C市场更新报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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