蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
浦银国际近日发布了《科技行业2025年中期展望》报告，该报告深入分析了AI技术、国家补贴政策以及智能辅助驾驶技术如何共同推动科技行业的增长。报告详细探讨了DeepSeek对AI算力芯片行业需求的推动作用、智能手机等数码产品国补刺激作用的变化，以及智能辅助驾驶渗透率的增长前景。此外，报告还对美关税政策不确定性对市场的影响进行了分析，并提出了投资风险。这份报告为投资者提供了一个全面的视角，以理解当前科技行业的发展趋势和潜在的投资机会，其中包含了许多有价值的数据和深入的行业分析，对科技行业的投资者和分析师来说是一个重要的参考资源。
科技行业2025年中期展望：AI、国补、智驾推动科技行业增长
2025年，科技行业的发展势头强劲，特别是在AI、国家补贴政策以及智能辅助驾驶技术这三大领域。这些技术不仅推动了科技行业的增长，也为未来的发展趋势描绘了蓝图。
AI技术的发展，特别是DeepSeek的出现，为AI大模型行业带来了革命性的变化。DeepSeek通过技术创新，显著提升了AI大模型的性能，同时降低了使用成本，尤其是算力成本。这一变化不仅推动了AI算力芯片行业需求的成长，也为消费电子行业注入了新的活力。预计在2025年下半年，DeepSeek带来的性能成本优化、模型和应用需求提升推动AI算力增长的趋势将会延续。
在国家补贴政策方面，中国的“两新”政策对智能手机等数码产品的刺激作用明显。一季度中国区智能手机出货量虽然略低于预期，但出货结构有所改善，高端出货量增长显著。预计下半年，尽管国补带来的刺激作用可能会减弱，但高端智能手机的需求动能有望保持，为消费电子产业链带来投资机会。
智能辅助驾驶技术的渗透率在2025年也有望加速上扬。比亚迪发布的高阶智能辅助驾驶显著推动了新能源车行业智能辅助驾驶渗透率的提升。预计下半年，随着新车型的陆续上市，智能辅助驾驶渗透率将持续加速上扬，带动消费电子供应链中的汽车电子业务高速成长。
然而，科技行业的发展并非没有挑战。美国关税政策的不确定性给消费电子供应链带来了基本面的不确定性。但随着估值的下挫，以及美政府政策落地时可能的缓和，短期内消费电子基本面剧烈变动的可能性较小。此外，外部关税摩擦的不确定性凸显了国产替代机会，有望带动中国半导体，尤其是晶圆代工，在地化需求持续提升。
在全球范围内，智能手机出货量预计将同比增长1.3%，达到12.5亿部。尽管整体出货量预期有所下调，但高端智能手机的出货量增速高于市场平均水平。小米、舜宇光学等公司因其在高端市场的布局，有望从这一趋势中受益。
AI智能手机的渗透率预计在2025年将达到29%，这得益于旗舰SoC如高通骁龙8 Elite和联发科天玑9400的推出。这些SoC的NPU性能提升，为手机厂商提供了更多的算力来使用端侧AI大模型。预计下半年，高通、联发科等厂商可能发布新一代旗舰SoC，进一步提升端侧AI算力，助力手机厂商提升用户体验。
在全球半导体行业，2025年可能进入下行周期。尽管如此，AI带来的增量依然巨大，预计全球半导体行业规模将同比增长11%。中国半导体晶圆代工行业在国产替代需求的拉动下，有望在下半年展现上行动能，尤其是中芯国际和华虹半导体等公司。
中国功率半导体行业在2025年也显示出复苏迹象。一季度收入同比增长21%，与2024年三四季度的增速相似。这一增长主要得益于中国功率产能的逐步开出和消化，以及AI服务器和新能源车等增量需求的增长。
综上所述，科技行业在AI、国补和智驾三大领域的推动下，展现出强劲的增长势头。尽管面临美国关税政策的不确定性和全球半导体行业的下行周期，但行业的基本面仍然稳健，特别是在AI算力芯片、消费电子和半导体晶圆代工领域。
这篇文章的灵感来自于浦银国际发布的《科技行业2025年中期展望：AI、国补、智驾推动科技行业增长》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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