【国金证券】2025年储能中期策略-大储延续高景气度_工商储市场爆发

近日，国金证券发布了《2025年储能中期策略-大储延续高景气度_工商储市场爆发中》的行业研究报告。该报告深入分析了中国、美国和欧洲等地区的储能市场发展现状与趋势，探讨了政策变化对储能装机的影响，并预测了未来几年全球储能装机的增长情况。报告指出，随着新能源全面入市和市场化机制的建立，储能装机将重新恢复快速增长，特别是在大储和工商储领域。此外，报告还涉及了储能技术的发展、成本控制以及全生命周期服务等方面，提供了对行业集中度提升和企业竞争格局变化的深刻见解。这份报告是了解当前储能行业动态和未来发展趋势的宝贵资料。

储能行业在2025年迎来了重要的转折点，中国的储能市场尤其值得关注。随着政策的调整，储能装机面临一定的压力，但市场化机制的引入有望重新点燃快速增长的火花。特别是国家发改委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确了储能市场化竞争的方向，为储能行业提供了清晰的投资收益模型。预计中国储能新增装机将达到54GW/150GWh，同比增长24%/37%，显示出强劲的发展势头。

美国的储能市场同样展现出短期需求的确定性，尽管下半年企业盈利可能面临压力。2024年美国储能新增装机12.3GW/37.1GWh，同比增长33%/34%，显示出市场的活跃。然而，中美关税政策的调整对企业出货节奏造成了干扰，尤其是储能产品关税税率的提高，可能导致企业下半年盈利承压。

在欧洲，储能市场的表现同样引人注目。2024年欧洲储能新增装机12GW/21.9GWh，同比增加3%/35%。特别是表前储能（大储）的新增装机，同比增加了60%/280%，显示出大储市场的快速增长。此外，欧洲电网的脆弱性问题也推动了各国大储建设及规划的加速，预计2025年欧洲大储新增装机功率有望达到9GW左右，同比增长80%左右。

在新兴市场，表前储能建设正在加速，而表后市场也在蓬勃发展。澳大利亚的大储装机预计将从2024年的2GW增长至2027年的14.5GW，CAGR超过100%。智利和南非也在积极推动电池储能项目的发展。这些新兴市场的户储/工商储爆发因素主要为缺电和气候灾害，特别是在非洲、东南亚等地区，光储柴混合系统和纯柴油发电机的度电成本比较中，光储柴系统的经济性更为突出。

在政策层面，澳大利亚政府宣布从2025年7月1日起实施“更便宜家用电池计划”，为户用储能系统提供约370澳元/kWh的前端补贴，预计可降低典型户用储能系统30%的安装成本。马来西亚取消了原“非住宅用户光伏装机容量不得超过最大用电需求85%”的限制，允许自由配置光伏容量，但必须同步安装储能系统。

投资建议方面，出口同比恢复增长，预计Q2-Q3增速有望进一步向上。2025年至今，国内企业签约海外储能订单达到80.6GWh，其中宁德时代、比亚迪分别以43、17.6GWh位居第一、第二。我们预计2025年全球储能装机有望达到270GWh，同比增长43%，中/美/欧/新兴市场装机分别为150/52/33/35GWh，同比增长37%/40%/51%/75%。重点推荐海外大储先发优势明显的储能系统集成商阳光电源、宁德时代、阿特斯，以及受益于欧洲和新兴市场工商储需求爆发的德业股份、盛弘股份。

这篇文章的灵感来源于国金证券发布的《2025年储能中期策略-大储延续高景气度_工商储市场爆发中》报告。文章只是对报告内容做了总体的介绍，除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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