【浙商证券】计算机行业2025下半年策略-AIAgent生态崛起

近日，浙商证券股份有限公司发布了一份名为《AI Agent生态崛起 ——计算机行业2025下半年策略》的行业研究报告。该报告深入分析了2025年上半年计算机行业的发展情况，并对未来的行业趋势进行了预测，特别强调了人工智能代理（AI Agent）生态的崛起对计算机行业产生的深远影响。报告指出，随着大模型技术的迭代和应用的深化，AI Agent正从辅助性工具向独立执行和决策的智能体过渡，预示着行业的重大变革。报告中不仅提供了对行业现状的深刻洞察，还对国内外AI云业务的盈利能力、AI应用厂商的发展趋势以及国内企业服务AI、金融、自动驾驶等领域的AI应用前景进行了详细分析，为投资者提供了丰富的行业信息和投资参考。

AI Agent生态崛起，计算机行业迎来新变革

2025年上半年，计算机行业涨幅显著，特别是在AI应用领域，趋势性行情引人注目。行业PE(TTM)为79.82倍，高于过去五年的平均水平59.80倍，显示出市场对计算机行业的高期待。随着AI技术的快速发展，大模型迭代正朝着强推理、多模态、低成本、广开源的方向快速进展，AI应用也从辅助向执行和决策过渡，预示着AI Agent生态的崛起。

在全球范围内，AI云业务的盈利能力表现亮眼，Capex持续高增，显示出对未来行业需求增长的积极预期。据Statista数据预测，2025年全球企业软件和IT服务支出规模将达到1.25/1.73万亿美元，同比增长14.2%/9.0%，AI Agent的浪潮下，行业需求增长将带动SaaS软件及IT服务供应商的加速成长。

AI应用的商业化赋能，使得应用厂商的盈利能力显著提升。2025年第一季度，美股AI应用厂商单季度平均营收增速为20.37%，经营性利润同比增长20.71%，这一趋势在国内也同样明显。国内IT服务性质的软件公司偏多，海外趋势可以作为产业参考。办公服务AI Agent将最快落地，企业服务或是AI Agent最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等SaaS厂商有望受益。

AI+金融领域，AI Agent的引入推动了跨业务线的系统级协同，从局部流程提效，到全链路业务协同。自动驾驶领域，产业链角度，看好国产替代、监管强化、产业链出海三条主线。量产车领域，L2+渗透率加速上升，传统车企高阶智驾进入落地元年。L4领域，关注全球Robotaxi产业催化，无人车商业化迎来拐点。

风险提示方面，技术发展不及预期、Agent落地不及预期、终端设备数量提升不及预期、国产替代不及预期、智能渗透率提升不及预期、产业链出海不及预期等都是需要关注的风险点。

这篇文章的灵感来源于《AI Agent生态崛起 ——计算机行业2025下半年策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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