【冠通期货】2025宏观半年报-反复无常市场跌宕_供给冲击蕴藏良机

冠通期货股份有限公司近日发布了《2025宏观半年报——反复无常市场跌宕，供给冲击蕴藏良机》的研究报告。这份报告深入分析了2025年上半年全球资本市场在特朗普2.0时代下的动荡局面，特别是美国对外关税贸易战、对内政策变动以及中国科技突破等对全球经济的影响，并对下半年的经济趋势和大类资产配置提出了展望。报告中不仅涵盖了对美元走势、中美经济政策的深度解析，还对全球贸易体系、通胀预期、货币政策等关键领域进行了细致的讨论，提供了对当前复杂经济形势的全面视角。报告内容丰富，对于理解未来市场走势和制定投资策略具有重要参考价值。

在2025年这个充满变数的年份，全球经济和政治格局经历了剧烈的变动。特朗普2.0时代的开启，不仅在美国国内引发了一系列政治和经济的动荡，其对外政策更是在全球范围内掀起了波澜。从美国的贸易战到中东的紧张局势，再到中国经济的内忧外困，这些事件交织在一起，构成了一个复杂多变的全球经济图景。

美国经济的外强中干，是当前全球经济的一个显著特征。特朗普政府的对内减税和对外加征关税政策，加剧了国内的撕裂与分化，同时也使得美国经济的软数据和硬数据出现了劈叉。尽管美国的失业率保持在较低水平，但通胀率的高企和消费信心的低迷，却揭示了美国经济内在的脆弱性。特别是在特朗普政策的反复无常下，美国经济的不确定性进一步增加，市场对于美联储的降息预期也随之上升。

与此同时，中国经济也面临着内忧外困的双重挑战。内部来看，居民部门的债务负担加重，消费不足和产能过剩导致企业盈利收缩；外部来看，中美贸易战的不确定性，以及全球贸易摩擦的加剧，使得中国的出口面临巨大压力。尽管中国政府采取了一系列政策措施，如降准降息和财政刺激，以提振市场信心和稳定经济增长，但政策的效果仍需时间来验证。

在全球经济的大背景下，大宗商品市场也呈现出复杂多变的态势。一方面，中东地区的紧张局势支撑着原油价格的高位运行；另一方面，中国经济的下行压力和全球贸易的不确定性，又对大宗商品市场构成了压制。在这种背景下，黄金作为传统的避险资产，其价格的高位震荡成为了市场的一个焦点。

值得注意的是，2025年上半年，全球资本市场经历了剧烈波动，特别是中美两国的股市表现出现了明显的劈叉。美国股市在特朗普政策的影响下先抑后扬，而中国股市则在政策刺激下展现出了较强的韧性。这种劈叉现象，不仅反映了两国经济基本面的差异，也体现了市场对于政策反应的敏感性。

在大类资产配置方面，报告指出，2025年下半年，人民币汇率预计将震荡走升，固定收益产品在避险需求和宽松预期下有望震荡上扬。权益资产可能面临经济现实的打压，而黄金价格则可能在多空交织下难以再创新高。大宗商品方面，受中东战火和中国经济政策的影响，投资机会可能更多地集中在商品期货市场。

最后，报告提醒我们，尽管当前的全球经济形势错综复杂，但通过深入分析和理解各种经济指标和政策动向，我们依然可以寻找到投资的机会。这篇文章的灵感正是来自于这份报告，它为我们提供了一个宏观的视角，帮助我们理解当前的经济形势。除了这份报告，还有许多同类型的报告，它们同样提供了深刻的洞见和分析，这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更全面的信息和更深入的理解。

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