蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
华龙证券研究所近日发布了《计算机行业2025年中期策略报告-聚焦Agent生态_国产AI开启新叙事》。这份报告主要探讨了计算机行业在2025年的发展态势，特别是聚焦于Agent生态的构建和国产AI技术的新发展，同时分析了自主可控、金融科技等领域的投资机会。报告指出，在AI产业的推动下，软件交付逻辑正从过程交付转向结果交付，这有望增强用户对AI应用的付费意愿。此外，报告还深入分析了中美科技竞争加剧背景下，我国厂商在自主可控领域的长期投资价值，以及香港推进稳定币立法对金融科技新需求的催生。报告内容丰富，为投资者提供了行业动态的深刻洞察和投资建议，是了解当前计算机行业发展趋势的宝贵资料。
在《计算机行业2025年中期策略报告》中，华龙证券研究所为我们揭示了计算机行业的未来趋势和投资机会。这份报告聚焦于Agent生态和国产AI的发展，为我们描绘了计算机行业的新叙事。
报告开篇提到，2025年上半年，计算机行业表现出色，申万计算机指数上涨8.88%，超过沪深300指数8.85个百分点。这一成绩得益于DeepSeek-R1大模型的推出，以及云计算和AI应用板块的强劲表现。然而，AI板块在3月中下旬开始回调，市场避险情绪上升，计算机指数进入阶段性调整。尽管如此，AI产业的业绩依然显著优于行业整体，显示出AI产业的强劲动力。
在AI产业中，算力是核心。报告指出，国产芯片龙头厂商业绩加速增长，国内大厂资本开支上调，算力租赁厂商有望持续受益。AI对云计算产业的拉动作用在海外已被验证，国内AI产业活跃度提升后，国内云计算产业的复苏节奏值得关注。此外，AI Agent可能成为下一阶段主流AI产品形态，Manus等智能体产品陆续发布，MCP协议获海内外大厂支持，Agent生态有望持续繁荣。
自主可控是计算机行业的另一个热点。报告强调，在外部科技封锁下，低国产化率环节的技术突破值得关注。国内厂商在操作系统、高端工业软件方面始终坚持长期主义，聚焦自研，为实现根技术突破攻坚克难。同时，出海及并购成为国内厂商基本面持续改善的潜在支撑。
金融科技领域，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，标志着稳定币需求有望进一步增加。稳定币能够极大简化交易流程、提高交易效率，同时降低交易成本，在跨境支付及RWA场景应用的确定性较强。
报告的投资建议部分，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注算力领域的优刻得-W和首都在线；Agent领域的鼎捷数智、卓易信息、赛意信息和金桥信息；自主可控领域的拓维信息、华大九天、中望软件和概伦电子；以及金融科技领域的京北方、拉卡拉、新国都、天阳科技和长亮科技。
风险提示方面，报告提醒我们注意市场竞争加剧、数据资料误差、AI应用落地速度不及预期、技术迭代速度不及预期、重点关注公司业绩不达预期以及政策标准出台速度不及预期等问题。
总的来说，这份报告为我们提供了计算机行业的深刻洞察，特别是在AI产业、自主可控和金融科技领域。它不仅分析了当前的市场状况，还预测了未来的发展趋势，并给出了具体的投资建议。这篇文章的灵感来自于华龙证券研究所发布的《计算机行业2025年中期策略报告》，除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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