蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
近日，信达证券股份有限公司发布了一份名为《环保行业2025年中期策略报告-运营类资产具备绝对收益价值_国产替代及智能化赋予板块新活力》的研究报告。这份报告深入分析了环保行业的当前趋势和未来发展，主要讨论了环保资产估值的提升、运营类资产的盈利稳定性、国产替代和智能化对行业的影响等多个方面，并提出了具体的投资建议。报告中不仅涵盖了环保行业的市场动态和政策导向，还详细分析了行业内各细分板块的表现和投资潜力，提供了丰富的数据和深入的行业洞察，对于理解环保行业的现状和把握未来投资机会具有重要参考价值。
环保行业正迎来前所未有的发展机遇。根据最新的环保行业2025年中期策略报告，运营类资产展现出绝对收益价值，而国产替代及智能化正在为行业注入新活力。
报告数据显示，截至2025年6月20日，环保行业指数上涨3.34%，在31个行业中排名第9。这一涨幅背后的推动力，是环保资产估值的稳步提升和基金持仓对垃圾焚烧及环保设备的青睐。信达环保板块整体PE为35.62X，较2024年上半年显著提升，显示出市场对环保行业的乐观预期。
运营类资产，尤其是水务和垃圾焚烧板块，其盈利稳定，现金流持续向好。行业平均分红比例分别提升至35%和46%，2025年平均预测股息率达到4.2%和3.96%。这些数据表明，运营类公司具备绝对收益价值，特别是在化债持续推进的背景下，部分上市公司应收账款已出现改善迹象。
国产替代和智能化是环保行业的另一大看点。在复杂多变的地缘政治形势下，国产替代及自主可控成为大势所趋。环保节能设备在“十四五”收官之年有望迎来需求抬升，科学仪器包括碳计量相关监测检测设备及环卫装备具备长坡厚雪偏成长的投资价值。
具体来看，垃圾焚烧板块2024年行业实现扣非归母净利润94.86亿元，同比增长12%；经营性现金流净额152.78亿元，同比提升10.54%，自由现金流64.64亿元，同比提升345%。水务行业2024年实现扣非归母净利润76.48亿元，较上年增长9.3%。这些数据充分展示了环保行业运营类资产的盈利能力和成长潜力。
投资建议方面，报告重点推荐了瀚蓝环境、兴蓉环境和洪城环境等运营类资产，同时建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股等。这些公司不仅在运营类资产方面表现突出，而且在国产替代和智能化方面也具有明显优势。
风险方面，报告提醒投资者关注项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期以及电价下调风险。这些风险因素可能会对环保行业的未来发展造成影响。
文章的灵感来自于这份报告。虽然这篇文章只是对报告内容做了总体的介绍，但除此之外，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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