【国投证券】银行-会跌倒么

国投证券近日发布了《2025年07月13日银行：会跌倒么？》的研究报告。该报告主要分析了当前银行板块的市场表现、估值水平以及资金流向，并探讨了在大盘指数强势背景下，银行板块对市场的贡献及其未来走势。报告指出，尽管银行板块已经持续上涨，但目前尚未看到明确的理由支持看空银行，认为银行股的估值提升和资金抱团现象尚未达到泡沫化程度，且在全球银行股上涨的背景下，中国银行股的估值相对较低且具备高现金回报能力，可能与全球银行定价形成共振。报告中还涉及了对当前市场风险偏好、社融扩张、政策导向等多个维度的深入分析，提供了对银行板块及整体市场走势的全面视角，是理解当前市场动态和未来投资方向的宝贵资料。

在2025年7月13日，一份关于银行业未来走势的深度分析报告发布，引发了市场的广泛关注。报告的核心议题是：银行业，会跌倒吗？这个问题不仅关系到银行业自身的发展，更牵动着整个股市的神经。报告通过对当前股市的细致分析，给出了明确而坚定的回答：现在还不是看空银行的时候。

报告开篇便提到了股市的最新动态，上证指数、创业板指和恒生指数均有所上涨，显示出市场的活跃度。特别是银行板块，对大盘的上涨贡献巨大，从年初至今，银行板块对上证指数的贡献高达118.13点。这样的数据，无疑给市场注入了一剂强心针。

报告进一步分析了银行板块的估值情况。当前银行的市盈率接近十年最高水平，市净率位于历史中位偏高水平，而股息率保持在4%以上，显示出银行股对投资者的吸引力。资金对于银行的抱团行为，与2020年中的茅指数相似，但还未达到彻底泡沫化的程度。这一点，对于理解银行股的未来走势至关重要。

在全球范围内，银行股的表现同样亮眼。富国银行、摩根大通等全球银行股在2023年至今都有显著上涨。这一现象，与国内银行股的估值相对较低和高现金回报能力形成了共振。这种全球性的银行股上涨趋势，为国内银行股的上涨提供了有力支撑。

报告还指出，当前A股市场的强势，与“主动信贷扩张论”紧密相关。商业银行主动信贷扩张的同时，实体部门总需求收缩，导致资金流向各类资产市场。这种资金流向，为股市的上涨提供了源源不断的动力。

在风险偏好抬升的背景下，科技科创和创业板指成为了市场的宠儿。报告预测，这种趋势在三季度仍将持续。同时，报告也提出了下半年的市场展望，如果将定价矛盾放在国内，那么重点在于观察十五五产业规划与后续重要会议的重要改革，定价主线是“新胜于旧”。若将定价矛盾放在海外，则重点在于观察政治博弈的缓和与经济周期力量的回摆，定价主线是大盘步入牛市。

报告的风险提示部分，提醒投资者关注国内政策和海外货币政策的变化。这些因素，都可能对市场产生重大影响。

总的来说，这份报告为我们描绘了一个银行业和股市的复杂图景。它不仅提供了详尽的数据和深入的分析，更给出了明确的市场预判。在当前的市场环境下，这份报告无疑是投资者的重要参考。

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