【新世纪评级】2025年上半年ABS市场运行回顾与2025年下半年展望

近日，新世纪评级发布了《2025年上半年ABS市场运行回顾与2025年下半年展望》报告。这份报告详细回顾了2025年上半年资产证券化市场（ABS）的发行情况、二级市场表现，并对未来市场趋势进行了展望。报告指出，上半年ABS市场发行热度明显升温，发行规模和单数同比均有所增加，特别是个人消费贷款、融资租赁等领域表现突出，同时，报告也分析了信贷ABS发行量持续收缩的原因，并对下半年的市场趋势做出了预测。报告内容丰富，为投资者和市场参与者提供了宝贵的市场分析和趋势预测，具有很高的参考价值。

2025年上半年，资产证券化市场（ABS）迎来了显著的增长。发行单数和规模分别同比增加了33.91%和27.31%，显示出市场热度的明显升温。这一增长不仅反映了市场对ABS产品的需求增加，也暗示了金融创新和资本市场深化的趋势。

在细分市场中，交易所ABS发行规模的增长尤为突出，同比增长35.98%，主要由个人消费贷款、融资租赁、供应链和应收账款ABS推动。特别是个人消费贷款ABS，发行规模同比增长69.06%，这与政策端和发行端的双重影响有关。资产供给方以京东、美团等为主，这些互联网巨头的参与，不仅为市场注入了活力，也推动了资产证券化产品创新和多样化。

融资租赁ABS作为交易所市场的供给主力，发行规模同比增长24.49%，显示出市场对于这一成熟产品的需求依然强劲。供应链ABS和应收账款ABS也呈现出增长态势，分别增长了31.30%和38.78%，这与市场对于流动性管理和风险分散的需求增加有关。

在发行利率方面，ABS产品整体呈现下行趋势，信贷ABS产品利率多集中在1.65%-2.05%之间，显示出成本的持续压降。企业ABS（包括交易所ABS和ABN）产品的发行利率虽然更加离散，但整体走势与信贷ABS相同，这可能与市场对于不同风险和流动性的定价有关。

二级市场方面，2025年上半年的活跃度提升，成交额同比大幅增加。类REITs、应收账款、CMBS/CMBN、个人消费贷款、供应链等基础资产类型的市场活跃度较高，显示出投资者对于这些产品的兴趣和信心。ABS投资者结构相对稳定，交易所企业ABS的持有人结构更为多元化，这可能与产品的多样性和市场参与者的广泛性有关。

展望下半年，ABS市场发行端预计将延续上半年的火热态势，供给将继续提升。在政策的推动下，消金类、企金类资产的ABS预计将继续保持增长趋势，成为市场增量的主要来源。同时，不良资产ABS的发行需求依然较强，预计下半年其发行规模仍将保持增长趋势。发行价格方面，ABS发行利率整体仍将呈现震荡筑底的形势，企业ABS虽存在一定的流动性溢价，但品种利差和信用利差下降空间较为有限。

在信用风险事件方面，2025年上半年共有2单资产证券化产品出现首次违约，同时还有1单产品发生展期，涉及的主体为过往已经出险的房地产企业，这进一步凸显了市场对于风险管理和信用评估的需求。

政策层面，国家金融监督管理总局发布了一系列政策，提高了小额贷款公司发行ABS的标准，扩大了个人消费贷款ABS底层资产，下调了个人住房公积金贷款利率，这些政策的出台，对于规范市场、促进行业发展具有重要意义。

总体来看，2025年上半年的ABS市场表现出色，市场规模和活跃度均有所提升。随着政策的推动和市场需求的增加，预计下半年市场将继续保持增长态势。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产，以获取更好的投资回报。

这篇文章的灵感来自于【新世纪评级】发布的《2025年上半年ABS市场运行回顾与2025年下半年展望》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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