【上海证券】黄金珠宝行业深度-国潮年轻化_黄金新趋势

上海证券近日发布了《黄金珠宝行业深度-国潮年轻化_黄金新趋势》报告，这份报告深入分析了黄金珠宝行业的最新趋势，特别是黄金的避险属性、消费结构变化以及年轻消费者对黄金首饰消费的影响。报告指出，黄金珠宝行业在金价上涨、古法金和小克重产品引领需求的背景下，呈现出新的消费趋势，年轻群体成为消费主力，推动行业创新。报告中还涵盖了行业竞争格局、投资建议及风险提示等多个方面，提供了丰富的行业数据和深度分析，对于理解当前黄金珠宝行业的发展趋势和投资机会具有重要参考价值。

黄金珠宝行业正迎来一场新变革。根据最新发布的行业深度报告，黄金珠宝行业正受到国潮年轻化和黄金新趋势的双重影响。黄金，自古以来就是财富和权力的象征，现在更是投资的宠儿。黄金的稀缺、稳定和可分割的特性，使其在消费市场上备受青睐。

金价上涨，黄金珠宝消费结构分化显著。2025年上半年，我国黄金消费量有所下降，但金条及金币的消费量却同比增长了23.69%。这表明，在高金价的抑制下，黄金首饰消费量呈结构性调整，古法金、硬足金和小克重金饰更受欢迎。年轻消费者对黄金首饰的需求增长迅猛，18至34岁的年轻人贡献了超过三分之一的黄金首饰销售额。

各大黄金品牌正加速创新，以迎合年轻消费者的需求。形状款式、工艺设计、材质重量等方面都在进行改良，IP联名产品层出不穷。例如，周大福推出的Chiikawa联名款、老凤祥推出的《圣斗士星矢》系列联名款，这些都是为了吸引年轻消费者的目光。

黄金珠宝行业的社零规模和消费生态正在经历变革。2024年，我国社会消费品零售总额增速放缓，但金银珠宝类零售额却逆势增长。金价上涨、需求回补和产品升级是推动这一增长的主要因素。春节、情人节等传统旺季推动了黄金珠宝消费的高峰，而与热门IP的联名合作则拓展了消费群体。

黄金珠宝是珠宝市场中的最大细分赛道，占珠宝市场的73.0%。周大福以6274家门店领跑行业，老凤祥、周大生等品牌通过跨界联名与创新产品寻求突破。黄金的本质从金本位制到市场化，其商品属性、货币属性、投资属性共同影响着金价及需求变化。

投资与避险需求是黄金珠宝行业的核心驱动因素之一。降息预期、特朗普关税政策可能导致输入性通胀推高金价，“买涨不买跌”的消费心理刺激黄金消费需求增长。地缘政治风险支撑全球央行购金，2024年全球央行净购金量达1045吨，连续第三年超1000吨。

消费需求的升级推动了黄金珠宝行业的发展。我国居民人均可支配收入的提高，使得消费者在满足基本生活需要的基础上，逐渐增加对可选消费品的消费。节日、婚嫁、亲子等传统场景依旧是黄金消费的核心驱动力。黄金首饰由“婚嫁刚需”向“悦己消费”转型，市场持续扩容。

古法金、小克重、联名款成为黄金珠宝产品的趋势。古法黄金采用国家非物质文化遗产的古老铸金工艺打造，近年来古法金、硬足金和小克重金饰更为紧俏。国潮审美强势崛起，黄金珠宝行业掀起联名浪潮。国货和中国元素产品关注度和认可度提高，传统符号与现代设计的融合成为破局关键。

线上电商成为黄金珠宝增长的引擎，品牌线下加速出海。线上渠道方面，黄金珠宝电商延续高增长态势，直播带货成为重要驱动力。线下渠道方面，头部品牌国内门店扩张速度放缓，头部企业加速海外布局。

年轻消费群体对黄金珠宝的需求转向情感表达。购买金饰的渠道多样化、优惠方案等推动年轻人购买欲增长。各大金饰品牌在形状款式、工艺设计、材质重量等方面都进行了改良创新，加速IP联名产品推出。

黄金珠宝消费高端化与性价比持续分化。黄金高端市场爆发，古法金、珐琅彩等工艺创新产品成为增长引擎。另一方面，黄金珠宝性价比消费市场扩容。“水贝模式”的黄金珠宝批零一体业态，满足了特定消费群体对极致性价比的需求。

黄金可以分为古法黄金、3D/5D黄金、5G黄金以及普通黄金。古法黄金产品设计富蕴文化内涵，提高产品附加值，有望提升品牌盈利能力。黄金珠宝零售店主要分为自营与加盟两类，自营模式由品牌方直接进行门店的运营与管理，加盟模式是由加盟商向品牌支付加盟费与加盟管理费，获得代理销售产品的权限。

全球珠宝首饰市场稳定增长，发展空间广阔。亚太地区规模遥遥领先，拉美地区增速领跑全球。中国在黄金消费韧性与电商创新驱动下成为第一大市场。

中国黄金珠宝行业竞争分散，头部品牌份额集中，新老势力分化加剧。我国黄金珠宝行业市场份额在不断向头部企业集中。海内外头部企业抢占市场，行业竞争形势激烈。产品与品牌将成为凸显竞争力的主要抓手，能否建立多样化、精细化、高迭代的产品矩阵，并以产品作为基础丰富品牌内涵，提升品牌认可度，将成为未来竞争的一大关键。

老铺黄金、潮宏基、周大福、老凤祥、菜百股份等品牌在行业中表现突出。老铺黄金深耕古法金赛道，潮宏基以年轻化设计和IP联名构筑品牌竞争力，周大福加速转型升级，老凤祥以国家级“金银细工技艺”非物质文化遗产为核心壁垒，菜百股份则是京味文化赋能的黄金老字号品牌。

这篇文章的灵感来源于上海证券发布的黄金珠宝行业深度报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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