【CFA】工业行业报告-2025年夏季并购策略

Corporate Finance Associates (CFA) 最近发布了《工业行业报告 – 2025年夏季并购策略》，这份报告深入分析了全球工业领域的最新趋势、市场观察、并购活动以及公共公司估值等多个方面。报告指出，工业行业在全球范围内正经历着由亚太地区主导的增长，特别是在制造业、自动化和物流领域，同时欧洲和北美地区则专注于先进和可持续的链技术。此外，报告还涵盖了工业行业的并购趋势、员工技能提升、供应链敏捷性、数字化双胞胎技术的应用等关键议题。这份报告是为商业所有者量身定制的，提供了丰富的数据和分析，对于理解当前工业行业的复杂格局和未来发展方向具有重要价值。

全球工业行业的崛起，特别是在亚太地区的制造业、自动化和物流领域的显著增长，正推动着整个行业的发展。据预测，全球工业机械市场将以3.4%的复合年增长率增长，到2033年将达到9371亿美元。工业链市场，作为工业行业的关键子板块，预计到2032年将以6.9%的更高复合年增长率扩张。美国工业产品和服务行业预计在2025年将创造1965亿美元的价值和4028亿美元的产出，显示出1.1-1.3%的复合年增长率，直到2029年。

工业行业的市场观察显示，尽管5月份工业生产下降了0.2%，制造业仅增长了0.1%，产能利用率降至77.4%，显示出工业产能的闲置，但欧洲的9360亿美元ReArm计划、德国的5850亿美元承诺和英国的更高国防开支都将刺激制造业活动。此外，基础设施升级、本土化、自动化和数据中心支出的激增正在推动对先进工业系统的需求。整个行业保持结构稳定，全球普遍的尾风支持着行业的发展。

在公司估值方面，CFA精选工业指数在2025年第二季度增长了25.6%，12个月回报率增长了19.2%。对于2025年第二季度，选定的电气产品指数增长了41.8%，多元化工业指数增长了32.4%。多元化工业指数拥有最高的中位数EBITDA倍数19.3倍，而电气产品指数拥有最高的收入倍数4.6倍。

并购活动在2025年第二季度增加，工业行业的并购正以核心优势和技术驱动的增长为重点向前推进。尽管由于关税贸易紧张局势，32%的工业和服务业(I&S)受访者暂停或重新审视交易，但2025年上半年整体交易量下降了9%，而交易价值却因大型交易在航空航天和国防(A&D)以及工程和建筑(E&C)领域的增加而上升了9%。尽管如此，商业服务的交易量下降了15%，受到有限资产供应和估值差距的拖累，尽管完成了更大的交易。此外，汽车和工业制造的交易量分别下降了8%和12%，但价值却增加了。工业制造并购在创新、国防开支和供应链重组中保持活跃，公司旨在通过收购提升数字能力、运营弹性和市场接近度。

工业行业的趋势包括员工技能提升和人机AI联盟、供应链敏捷性与数字化和区块链以及数字孪生作为实时工业合作伙伴。工业公司越来越多地面临劳动力池的减少和技能短缺的问题，预计在未来十年这些问题将恶化。随着劳动力老龄化和离开行业，以及较少的技术工人加入市场，制造商正在采取双管齐下的方法——投资于劳动力技能提升和协作自动化的采用。再培训和培训计划正在扩展，使工人能够与AI系统和机器人协同工作。这场革命重新定义了传统工作，并释放了新的效率，机器人承担重复性和机械劳动，而人类操作员承担更复杂和基于判断的任务。制造商还在测试灵活的工作模式、增强现实培训和AI辅助工具，以保留人才并提高生产力。AI和自主系统现在被视为合作伙伴，而不是替代人员。重点转向建立人机协作的混合工作空间。这不仅帮助公司应对员工短缺，还提高了产出质量和工厂楼层的响应能力。积极投资于数字素养、重新设计工作和AI注入的培训生态系统的公司将长期受益。

在供应链方面，持续的供应链中断，最初由大流行引发，现在因地缘政治紧张和关税紧张局势而加剧，正在将工业经济推向极限。在2025年，公司优先考虑供应链的多样化和本地化，将制造业更接近需求区域，并减少对高风险地区的过度依赖。推动这一弹性努力的核心是数字化转型的浪潮。实时数据跟踪、基于AI的物流平台和区块链技术变得越来越关键。例如，区块链因其在复杂全球供应链中验证材料、追踪产品来源和限制欺诈的潜力而获得越来越多的支持。当与IoT传感器结合时，区块链有潜力提供从采购到生产和交付的端到端可见性。公司还采用预测分析来识别可能的瓶颈，并动态转移货物，使它们更具敏捷性和响应性。这些产品使公司能够主动应对延误、成本激增或库存错位。因此，供应链不仅变得更加有弹性，而且更智能、更优化、更能响应实时威胁。此外，这些变化为新兴经济体开辟了新的增长机会，它们正重新定位自己作为替代制造基地，以吸引从风险地区转移出来的投资。

随着自动化暗工厂的引入，全球制造业格局正在发生变化，这些工厂拥有完全自动化的生产环境，无需人工参与，即使在完全黑暗中也能运行。凭借机器人、AI和IoT，这些智能工厂全天24小时运行，旨在最大化生产力，最小化停机时间，并消除任何形式的人类劳动。小米以其位于北京郊外的8万平方米工厂引领潮流。他们自动化了11条生产线上的所有关键流程，每年生产超过1000万部智能手机。这里的特色是自我优化的AI，其操作性能的提升无需任何人类贡献。随着制造商面临劳动力成本上升和对可扩展性需求的增长，暗工厂成为了一个引人注目的解决方案，通过提高生产力和降低开销。这种转变看到越来越多的公司投资于自动化技术。预计到2027年，自动化系统将占资本支出的25%，对工业自动化的需求可能每年增长近10%，直到2030年。像亚马逊这样的主要参与者也在通过1亿美元的工业创新基金等举措推动创新，以加速仓库和生产中下一代自动化的采用。

在工业行业新闻方面，日本工厂产出上升，但美国关税威胁下增长速度慢于预期。中国工业利润增长在4月加速，北京的政策措施缓解了关税影响。新报告考察了英国和一系列比较国家的工业政策记录，它们在提高生产力方面的有效性，以及最有可能推动未来经济增长的英国行业特征。

在全球工业行业动态中，印度制造业可能正处于重大繁荣的边缘，这一繁荣由苹果的生产转移和支持性政策目标推动。这可能创造就业机会，促进GDP增长，并在能源、交通和商品部门提供长期投资机会。

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