【世界黄金协会】黄金需求趋势-2025年第二季度

世界黄金协会近日发布了《黄金需求趋势-2025年第二季度》报告，这份报告深入分析了2025年第二季度全球黄金市场的需求动态，揭示了在不确定的全球贸易政策、地缘政治动荡和金价上涨背景下，黄金作为避险资产的需求激增。报告指出，全球黄金ETF的需求连续第二个季度强劲，金条和金币投资者也被吸引加入，央行继续增加黄金储备，而珠宝需求则因金价上涨而受到影响。这份报告提供了对当前黄金市场趋势的深刻洞察，对于理解全球经济形势下黄金作为投资和避险工具的角色具有重要价值。

黄金需求趋势：2025年第二季度分析

黄金市场在2025年第二季度表现出了一些显著的动态，其中投资需求成为推动黄金总需求增长的关键因素。根据最新报告，全球黄金需求量在第二季度同比增长3%，达到了1249吨，而以价值计算的需求则飙升至创纪录的1320亿美元，同比增长45%。这一增长主要受到全球贸易政策的不确定性、地缘政治动荡和黄金价格上涨的推动。

全球黄金ETF的需求在第二季度再次强劲，这是连续第二个季度出现大幅增长，推动了整体需求的提升。由于全球贸易政策的不确定性、地缘政治动荡以及黄金价格的上涨，投资者纷纷涌入黄金市场寻求避险。此外，金价的上涨也吸引了金条和金币投资者，他们被黄金的避险属性所吸引。这两个季度的连续增长，使得金条和金币投资成为自2013年以来最强的上半年。

中央银行在全球黄金需求中继续扮演关键角色，第二季度全球官方黄金储备增加了166吨。尽管购买速度有所放缓，但中央银行对黄金的需求前景依然看好。

珠宝需求方面，尽管吨位普遍下降，但黄金珠宝消费支出却普遍增长。然而，需求的吨位非常低迷，几乎回到了2020年大流行时期的水平。技术和工业用金的需求受到美国关税潜在影响的压力，尽管对人工智能相关应用的需求增长仍然是一个强劲的领域。

黄金供应在第二季度同比增长3%，初步估计表明矿产金产量在第二季度创下了909吨的新高。尽管金价创下新高，但回收活动仍然低迷。印度消费者更倾向于将旧珠宝兑换成新珠宝，或将其作为贷款的抵押品。

展望未来，全球黄金ETF在我们看来有进一步上升的潜力，但可能会在下半年恢复增长之前面临一些短期逆风。零售投资一直很强劲，我们预计下半年只会略有放缓。由于大多数地区的经济驱动力疲软，价格因素在珠宝吨位需求疲软中起了很大作用。然而，下半年价格增长预期只有适度，不太可能带来太多复苏。技术行业将继续面临高价格、经济增长放缓和关税的挑战，但人工智能相关支出的热潮可能会抵消这些影响。

中央银行需求在第二季度有所放缓，我们适度下调了对2025财年的预测。但我们认为，中央银行利用黄金的多样化属性，从美国资产重新配置到黄金的长期趋势仍然完好，这得到了我们年度调查结果的支持。

金价上涨对珠宝需求产生了显著影响，特别是在对价格敏感的市场，如印度和中国。与数量系列相比，所有市场在珠宝需求价值方面都实现了同比增长。中国黄金珠宝需求同比下降了20%，仅为69吨，这是连续第五个季度的双位数下降，需求接近2020年第一季度COVID席卷全国时的水平。尽管如此，按价值计算的需求继续增强，黄金珠宝消费支出同比增长13%，达到70亿美元（530亿元人民币）。

总的来说，2025年第二季度的黄金市场表现出了复杂多变的特点。投资需求的增长和中央银行的持续购买，以及珠宝需求的下降和科技用金的压力，共同塑造了市场的动态。这些趋势和数据为我们提供了对未来黄金市场的深入洞察。

这篇文章的灵感来自于《黄金需求趋势：2025年第二季度》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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