【东方财富证券】通信行业专题研究-智算网络架构研究-光铜携手共进

东方财富证券近日发布了一份名为《通信行业专题研究-智算网络架构研究-光铜携手共进》的行业研究报告。这份报告主要探讨了AI集群网络架构的升级对光模块和铜缆需求的拉动效应，以及英伟达GB300出货在即对1.6T光模块需求的潜在影响。报告深入分析了智算网络架构的演进，以及谷歌、AWS、Meta、微软等科技巨头在自研ASIC领域的布局，对光模块、AEC需求的影响。报告中指出，随着AI技术的发展和应用的深入，对于低时延和高速率网络架构的需求日益增长，这为光模块和铜缆市场带来了新的增长动力。报告内容丰富，为投资者提供了通信行业未来发展的重要参考。

在通信行业的快速发展中，智算网络架构扮演着至关重要的角色。东方财富证券发布的《智算网络架构研究——光铜携手共进》报告，深入剖析了AI集群网络架构的升级对光模块需求的拉动效应，以及英伟达GB300出货在即对1.6T光模块需求的潜在影响。这份报告为我们提供了一个清晰的视角，来观察通信行业的未来发展趋势。

报告指出，AI集群网络架构的升级，特别是东西向通信流量的增加，对后端网络提出了更高要求，这直接拉动了光模块、交换机、网卡和光纤光缆的需求。当前，AI后端网络主要采用IB（InfiniBand）和以太网方案。尽管IB在性能上更胜一筹，但考虑到成本和生态因素，以太网方案有望逐步占据主导地位。

英伟达GB300的即将出货，预示着1.6T光模块需求的爆发。GB300在网卡端和交换机端的升级，将光模块的需求从400G提升至800G，再从800G提升至1.6T，这不仅带动了光模块整体价值量的提升，也预示着交换机市场规模的扩大。随着互联速率的不断提升，高速光模块的需求弹性增加，成为推动数通光模块市场增长的核心动力。

报告中提到的自研ASIC加速，如谷歌、AWS、Meta、微软等科技巨头的投入，将进一步带动光模块和AEC（Active Electrical Cables）的需求。谷歌的TPU连接采用3Dtorus架构和OCS（Optical Circuit Switching），增强了拓展性和互联效率。AWS的Trn2在机柜内及网卡端均采用AEC连接，这表明高速铜缆环节的重要性。

在投资建议方面，报告推荐了光器件光模块领先企业中际旭创、新易盛、天孚通信，并建议关注汇绿生态。同时，推荐高速铜缆环节领先企业兆龙互连，并建议关注沃尔核材和瑞可达。这些建议基于对行业发展趋势的深刻理解和对市场需求的精准把握。

风险提示方面，报告指出了AI发展及投资不及预期、行业竞争加剧、全球地缘政治风险以及新技术发展引起产业链变迁等潜在风险。这些风险因素可能会对行业的整体景气度产生影响，需要投资者密切关注。

文章的灵感来源于东方财富证券发布的《智算网络架构研究——光铜携手共进》报告。这份报告为我们提供了一个深入了解通信行业，特别是智算网络架构发展趋势的机会。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取。

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