【信达证券】供给收缩需求向好_煤价涨势未歇

近日，信达证券发布了一份题为《供给收缩需求向好，煤价涨势未歇》的行业研究报告。该报告深入分析了当前煤炭行业的市场动态，指出在供给收缩和需求向好的双重影响下，煤炭价格呈现上涨趋势，且预计这一势头短期内不会停止。报告中不仅提供了详尽的动力煤和炼焦煤价格数据，还涵盖了煤矿产能利用率、煤炭库存与日耗等关键指标的分析，为投资者把握煤炭市场的脉动提供了重要参考。这份报告是理解当前煤炭经济周期、政策影响及未来价格走势的宝贵资料，对于煤炭行业的投资者和分析师而言，其中包含的深度分析和数据极具价值。

供给收缩需求向好，煤价涨势未歇

近期，煤炭市场呈现出供需紧张的态势，煤价持续上涨。根据最新的行业研究报告，2025年8月10日的数据显示，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为678元/吨，周环比上涨23元/吨。陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价630元/吨，周环比上涨20.0元/吨。这些数据直观地反映了煤炭价格的快速上涨。

供给方面，煤炭产量受到多方面因素的影响。一方面，我国煤炭主产地的降雨对产量影响较大，另一方面，国家能源局发布超产核查文件，部分煤矿停产整顿和试行“276工作日”制度，导致煤炭供给侧呈现收缩态势。截至8月8日，样本动力煤矿井产能利用率为93.4%，周环比增加2.5个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为83.89%，周环比下降2.4个百分点。这些变化预示着煤炭供给的紧张局面可能会进一步加剧。

需求方面，内陆17省日耗周环比上升24.70万吨/日，达到6.42%的增幅；沿海8省日耗周环比上升28.50万吨/日，增幅高达12.76%。这些数据表明，煤炭的需求正在快速增长，尤其是在夏季高温时期，用电负荷的增加直接推动了煤炭消耗的上升。

在国际市场，动力煤价格也呈现出上涨趋势。截至8月9日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格为67.7美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨。国际煤价的上涨，加上进口补充持续乏力，共同构筑了国内煤炭价格坚实的支撑平台。

在这样的市场环境下，煤炭板块的投资价值凸显。报告中提到，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，逢低配置煤炭板块正当时。煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。

具体到投资建议，报告中提到了几家值得关注的公司。例如，中国神华、陕西煤业、中煤能源和新集能源等经营稳定、业绩稳健的公司，以及前期超跌、弹性较大的兖矿能源、电投能源等。这些公司在煤炭价格上涨的背景下，有望获得较好的业绩表现。

风险因素方面，报告指出，重点公司发生煤矿安全生产事故、下游用能用电部门继续较大规模限产以及宏观经济超预期下滑都可能对煤炭市场造成影响。这些风险需要投资者密切关注。

总体来看，煤炭市场的供需紧张局面短期内难以缓解，煤价上涨的趋势预计将持续。投资者在配置煤炭板块时，应充分考虑市场动态和政策变化，把握投资机会，同时注意风险管理。

这篇文章的灵感来自于一份行业研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。