【欧洲央行】整个供应链的关税(英)

近日，欧洲央行发布了一份名为《Tariffs across the supply chain》的研究报告。该报告深入探讨了针对最终商品和中间产品的关税对宏观经济的不同影响，指出关税的位置在供应链中对GDP和通货膨胀动态具有显著影响。报告通过建立一个包含生产网络、粘性价格和工资以及贸易的多部门模型，分析了关税对经济活动的传导机制，发现对中间产品征收的关税相较于最终商品关税，会导致更持久的通货膨胀和更大的GDP损失。这份报告为理解贸易政策设计，尤其是在贸易争端中的报复性措施，提供了有价值的见解和深刻的分析。

在全球化经济中，关税政策对供应链的影响越来越受到关注。这份名为《供应链中的关税》的报告，通过建立一个包含生产网络、粘性价格和工资以及国际贸易的多部门模型，深入探讨了关税对最终商品与中间产品的不同宏观经济影响。研究发现，对最终商品征收的进口关税相较于中间产品，对GDP的负面影响较小，因为最终商品更容易被国内替代品所替代。相反，对中间产品征收的关税会导致更大的GDP损失，因为外国输入的可替代性有限，且在全球供应链中扮演着重要角色。

报告指出，关税对最终商品的影响主要体现在消费者价格上，但对产出的影响有限。这是因为家庭可以较容易地将消费从外国商品转移到国内商品。然而，对中间商品的关税直接影响企业的生产成本，由于这些输入通常较难替代，其影响更为持久和破坏性，导致更深层次的GDP收缩和更持久的通胀压力。此外，报告还发现，在最终商品上征收关税的情况下，通胀持续性较低，而在中间商品上征收关税则会通过生产联系放大成本压力。

报告的量化结果证实了分析直觉。对中间商品征收的关税比对最终商品征收的关税更持久地推高通胀，导致更大的GDP损失。当家庭面临消费品进口关税时，他们通常能够将消费转向国内产品，减轻对产出的影响。在这种情况下，通胀效应是短暂的，直接源于进口商品价格的提高。然而，当企业面临对生产至关重要的输入品的关税时，成本压力会在整个供应链中传递，导致价格更广泛地上涨，并影响企业的定价决策，从而导致更长和更严重的经济调整。

报告还探讨了这些发现对贸易政策设计的影响，特别是在报复性关税的背景下。当欧盟面临外国伙伴施加的更高出口关税时，可以通过征收进口关税来回应。研究考虑了三种情景：不报复、全面报复（针对最终商品和中间商品）和收入等价的报复，后者只针对最终商品。模拟显示，全面报复导致GDP最大下降和通胀最持久上升，由于输入成本冲击的复合效应。相比之下，只针对最终商品的报复策略对通胀和产出的影响要温和得多。这是因为这种策略避免了给依赖进口输入的国内生产者增加额外负担。

总体而言，这份报告强调，在进行贸易争端或设计关税政策时，不仅要考虑关税的幅度，还要考虑它们在供应链中的位置。针对最终商品的关税允许更有限的宏观经济影响，而针对中间商品的关税则可能破坏生产网络，并产生难以控制的通胀压力。这些发现表明，贸易冲突中的报复性措施应精心设计，以最小化无意的国内成本。

这篇文章的灵感来自于《供应链中的关税》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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