【太平洋证券】品牌东南亚出海篇-东鹏饮料_出海机会探讨与展望

太平洋证券近日发布了一份名为“品牌东南亚出海篇：东鹏饮料出海机会探讨与展望”的行业深度研究报告。这份报告主要探讨了东南亚市场的人口结构、消费升级趋势，以及东鹏饮料在东南亚市场的出海机会和未来展望。报告详细分析了东南亚六国的人口特征、劳动人口占比、消费升级红利，以及能量饮料作为软饮料增速最快的子品类的市场潜力。其中，报告指出东南亚市场对于具备提神充能需求的能量饮料具有天然优势，并且东鹏饮料凭借高性价比产品定位和供应链本地化布局策略，有望在海外市场实现显著的收入增长。报告内容丰富，为理解东鹏饮料出海战略和东南亚市场潜力提供了宝贵的视角和数据支持。

东南亚市场的能量饮料风潮

东南亚市场，一个充满活力的地方，人口年轻，劳动人口多，消费升级趋势明显。这里的能量饮料市场，就像热带气候一样火热。东南亚六国总人口超过6.1亿，30岁以下人口占比超40%，劳动人口占比普遍超50%，这为能量饮料提供了巨大的市场空间。东南亚人均可支配收入中低速增长，消费升级与性价比需求并存，能量饮料作为软饮料增速最快的子品类，2024年整体零售额约为306亿元，显示出强劲的增长潜力。

越南和柬埔寨的能量饮料市场领跑东南亚，市场格局分散，蕴藏着巨大的机会。越南是能量饮料规模最大的市场，柬埔寨紧随其后，两国14-24年能量饮料零售额CAGR分别为12%和9%，远快于东南亚整体水平。东南亚能量饮料市场缺乏绝对领先龙头，成长型市场可通过高性价比、差异化产品实现突破。东南亚能量饮料价格带集中在2.5-3元，小包装居多，高性价比、创新产品有后来者居上的机会。

东鹏饮料，一个即将在H股上市的公司，已经明确了出海规划，有望以高性价比产品定位、供应链本地化布局策略开拓海外市场。根据东南亚各国能量饮料行业规模及格局测算，公司出海东南亚中长期实现50亿收入可期。未来预计公司特饮+新品+海外三线并进支撑400亿元收入体量，假设公司净利率稳定在21%的情况下，对应净利润为84亿元，稳态PE给23-25X，对应远期市值空间为1932-2100亿。

东南亚能量饮料市场的竞争激烈，但也充满了机遇。越南市场，红牛稳占市占率第一位置，2024年CR3达到83.3%，其中泰国天丝的红牛以及越南最大的本土饮料企业THP集团旗下Number1份额逐步提升。越南能量饮料行业集中度较高，红牛主打高功效性，第二梯队以高性价比产品突围。红牛以高牛磺酸、咖啡因含量，强功能效果迅速获得市场份额，而Number1同样主打高性价比，是红牛以外少有的份额提升的品牌。

印尼市场，能量饮料规模不足20亿元，处于发展初期阶段。印尼清真文化影响深远，能量饮料增长放缓、占比小。印尼能量饮料市场中小品牌众多，市场仍较分散。泰国市场，能量饮料行业规模趋于稳定，消费基础扎实。泰国能量饮料市场中Osotspa集团的M-150、卡拉宝和天丝红牛三大饮料龙头合计占据83.8%的市场份额，市场格局稳定。

东鹏饮料出海东南亚，面临的不仅是市场的机遇，还有各种风险。海外政策风险、海外渠道建设受阻、海外工厂建设受阻、海外产品推广不及预期以及行业竞争加剧都是需要考虑的因素。但东鹏饮料的出海战略，无疑是看中了东南亚市场的巨大潜力和成长空间。

东南亚市场的能量饮料竞争，就像一场没有硝烟的战争。每个品牌都在用自己独特的方式，争夺着市场份额。东鹏饮料，带着高性价比的产品，本地化的供应链，以及对市场的深刻理解，正准备在这场战争中，赢得自己的一席之地。

这篇文章的灵感来自于【太平洋证券】品牌东南亚出海篇-东鹏饮料_出海机会探讨与展望的报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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