【浙商证券】国产算力迎来GB200时刻_AI交换网络是核心增量

近日，浙商证券发布了一份名为《国产算力迎来GB200时刻，AI交换网络是核心增量》的行业研究报告。该报告深入分析了国产算力发展的最新趋势，特别是AI交换网络在提升算力效率中的核心作用，强调了超节点作为Scale Up网络的最优解，以及国内外厂商在超节点方案上的进展和市场潜力。报告指出，随着AI大模型对算力需求的持续增长，十万卡集群成为行业发展的必然趋势，超节点技术因其在训练周期和推理性价比上的优势而显得尤为重要。此外，报告还详细讨论了Scale Up交换网络的价值量增长、头部厂商在交换芯片市场的影响力，以及国内算力全球占比的预期提升。这份报告提供了对国产算力发展和AI交换网络市场前景的深刻见解，对于理解当前技术趋势和市场动态具有重要价值。

国产算力迎来GB200时刻，AI交换网络成核心增量
随着人工智能技术的飞速发展，算力需求日益高涨，国产算力行业迎来了关键的发展时刻。根据浙商证券的研究报告，超节点作为Scale Up网络的最优解，正在成为行业发展的新趋势。这一趋势的核心在于通过强化训练和推理效率，提升算力的整体性能。

在超节点领域，英伟达的GB200超节点相较于H100单卡算力提升了2.5倍，训练效率提升了4倍，推理效率提升了30倍。华为也不甘落后，打造了384超节点，开启了国产算力的GB200时刻。这些超节点的构建，不仅提升了单卡性能，更在训练周期和推理性价比上实现了质的飞跃。

国内外厂商在超节点方案上的竞争日趋激烈。英伟达的NVLink方案以其高带宽、低时延的核心优势全球领跑，而华为的UB方案则以打造384超节点，单卡性能比肩H100的实力，展现了国产算力的强大潜力。国内厂商如腾讯、阿里等也在积极布局，推动国内产业生态的发展。

超节点渗透率的快速提升，预示着国内算力行业将迎来新的增长点。预计到2028年，国内超节点渗透率将达到72%，这一变化将极大地推动国内算力行业的发展。同时，Scale Up交换网络作为超节点方案的核心增量环节，其价值量增加明显。Lightcounting预测，到2027年，Scale Up Switch市场规模将达到140亿美金，这将为交换机市场带来约438亿美金的增量。

在这一背景下，国内算力全球占比有望在2028年提升至22%。随着H20许可证的重新发放以及国产芯片的逐步放量，国内缺芯问题将得到缓解。这一变化将使得国内Scale Up交换机/交换芯片市场规模在2028年达到669/214亿元，有望将交换机/交换芯片市场空间增厚一倍以上。

核心受益环节包括交换芯片厂商、交换机厂商和交换机代工厂商。中兴通讯、盛科通信等国内交换芯片厂商正逐步实现技术追赶，有望实现国产化突围。交换机厂商如中兴、紫光、华勤、锐捷等积极参与超节点方案，强化Scale Up互联能力。同时，交换机代工厂商如共进股份、菲菱科思等也在加速部署超节点方案。

然而，超节点放量不及预期、CSP资本开支不及预期以及技术路线变更等风险也不容忽视。这些风险可能会对相关产业链市场规模和AI芯片整体市场需求造成不利影响。

综上所述，国产算力行业正处于一个关键的发展时刻，超节点和AI交换网络的快速发展，不仅将推动国内算力行业的进步，也将为全球算力市场带来新的变革。这篇文章的灵感来自于浙商证券的研究报告，它为我们提供了对国产算力行业发展趋势的深刻洞察。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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