【中泰证券】中长期资金入市下的权益策略优化系列读书札记-利差不够股票来凑_险资拥抱长期慢牛

中泰证券研究所近日发布了《中长期资金入市下的权益策略优化系列读书札记-利差不够股票来凑_险资拥抱长期慢牛》报告，该报告深入探讨了在当前监管政策持续优化中长期资金入市框架下，险资如何优化权益投资策略以适应市场变化，并对险资权益投资的规模与结构进行了详细分析。报告指出，随着资本市场改革深化和新会计准则的实施，险资权益投资迎来新的发展机遇，强调了险资在权益市场中的重要作用，并提出了相应的投资建议。报告内容丰富，为理解险资在权益市场的角色和策略提供了深刻的洞见，对于投资者和行业分析师来说，这份报告提供了宝贵的信息和分析视角。

在当前的投资环境中，长期资金入市已成为资本市场发展的一个热点话题。中泰证券研究所发布的报告《利差不够股票来凑，险资拥抱长期慢牛》深入分析了保险资金入市的现状和趋势，为理解这一现象提供了重要视角。

报告指出，监管层正持续优化中长期资金入市的政策框架，特别是鼓励险资作为长期资金入市。2025年以来，政策不断加码，要求大型国有险企每年新增保费的30%投入A股，这一政策的实施无疑将为资本市场带来稳定的长期资金。

在这样的背景下，保险公司的资产规模持续增长。截至2025年第二季度末，保险公司总资产规模达到了39.2万亿元，近三年的复合年增长率达到了12.99%。这一增长不仅反映了保险行业的快速发展，也为资本市场提供了更多的资金支持。

险资入市的策略也在不断优化。报告中提到，险资与价值投资的理念天然契合，注重长期持有、安全边际和基本面分析。在选股时，险资会根据不同的商业模式和资产类别，设定不同的静态股息率要求和股息贴现模型参数，以反映公司的经营风险和成长性差异。

报告中的数据揭示了险资权益投资的规模和结构正在同步优化。例如，三批长期股票投资试点金额累计达到了2220亿元，这显示了险资在权益投资上的积极布局。同时，险资对高股息资产的需求迫切，这不仅因为新会计准则的影响，也因为这类资产能够提供稳定的收益，降低利润表的波动性。

在资产配置方面，报告建议采用“NII加成法”，通过“核心（低波红利）+卫星（科技成长）”策略平衡风险和收益。这种策略可以帮助险资在保持稳定收益的同时，把握科技成长等领域的投资机会。

报告还强调了红利策略的有效性。中证红利全收益指数自2014年以来年化收益达到了13.1%，跑赢了主流指数。这表明，长期持有高分红股票的策略在实践中是有效的，能够为投资者带来稳定的回报。

对于保险公司而言，权益投资的重要性正在提升。随着保险产品结构向浮动收益型转变，权益投资成为平衡负债成本和提升投资收益的关键。报告中提到，保险公司需要提升权益投资能力，优化权益投资策略，以适应行业发展的新形势、新变化。

在投资建议方面，报告提出了“利差不够，股票来凑”的观点，认为险资权益投资将迎来“慢牛+政策”双红利。建议关注新华保险、中国平安、中国人寿等公司，这些公司有望在险资入市的大潮中受益。

风险提示方面，报告指出了可能存在的理解偏差、信息更新不及时风险以及权益市场波动加剧等问题。这些风险提示对于投资者来说是重要的，需要在投资决策中予以考虑。

总的来说，这篇文章的灵感来自于中泰证券研究所发布的《利差不够股票来凑，险资拥抱长期慢牛》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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