【PitchBook】碳与排放技术风险投资趋势(英)

PitchBook近日发布了《碳与排放技术风险投资趋势》报告，这份报告详细分析了2025年第二季度全球碳与排放技术领域的风险投资活动。报告指出，该季度的投资活动较上一季度有所下降，投资额降至21亿美元，涉及207笔交易，为自2021年第一季度以来的最低水平。报告还涵盖了碳技术行业的市场地图、不同地区的投资活动、交易规模的变化、主要细分市场和类别的表现，以及“一个美丽法案”（OBBBA）对气候技术投资格局的影响等关键信息。这份报告为投资者提供了深入了解碳与排放技术领域趋势和机会的宝贵资源。

在2025年第二季度，全球碳和排放技术领域的风险投资活动出现了显著下降。投资总额仅为21亿美元，涉及207笔交易，较第一季度的38亿美元下降了44.2%，这是自2021年第一季度以来的最低水平。这一下降部分原因是本季度缺乏大规模交易，仅有三笔交易超过1亿美元，且没有超过2亿美元的交易。相比之下，第一季度有五笔交易超过1亿美元，其中两笔超过5000万美元，占当季风险投资总额的42.0%。

欧洲和北美一直是碳和排放技术领域风险投资的两个最大地区。自2017年以来，这两个地区在年度风险投资总额中所占比例最大。2022年至2024年，欧洲的贡献超过了北美，分别占风险投资总额的40.7%至41.9%，而北美则占36.3%至37.7%。然而，在2025年上半年，北美的风险投资总额占碳和排放技术的44.8%，这是自2018年以来的最高比例。

在碳和排放技术领域，亚洲的风险投资总额在全球范围内的份额在12.3%至17.5%之间，而其他地区，包括非洲、中东、大洋洲和世界其他地区，从未超过3%。自2017年以来，除了2023年欧洲的交易略高外，北美每年都是碳和排放技术风险投资交易数量最多的地区。

碳和排放技术领域的中位数交易规模在2025年上半年达到了510万美元，高于2024年的370万美元。自2017年以来，中位数交易规模每年都在增长，从2017年的160万美元增长了一倍多。在各个阶段，早期和后期交易的中位数规模自2017年以来也显著增长，尽管增长的一致性不如预种子/种子阶段的交易。

在2025年第二季度，工业领域是按风险投资交易价值和数量计算最大的领域，总额为8.858亿美元，涉及72笔交易。建筑环境和土地利用领域紧随其后，分别为5.384亿美元的45笔交易和4.613亿美元的58笔交易。相比之下，碳技术领域是本季度最小的领域，仅有2.728亿美元的37笔交易。与2024年相比，碳技术领域的交易价值大幅下降，占2024年总风险投资的28.1%，而2025年第二季度仅占12.6%。

本季度的主要类别是建筑能效，筹集了4.032亿美元，绿色化学品和材料为3.826亿美元，绿色采矿为2.768亿美元。第二季度仅有另外两个类别的风险投资交易价值超过1亿美元：气候/地球数据为2.177亿美元，低碳制造和工业过程技术为1.008亿美元。

碳和排放技术领域的退出仍然有限，2025年上半年15笔碳和排放技术退出的价值数据极为有限。这15笔退出中，13笔是收购，2笔是买断，2025年至今尚无碳和排放技术公司的公开上市。回顾前几年，收购一直是该领域最常见的退出类型。

“一大美丽法案”(OBBBA)的签署对气候技术投资格局产生了广泛影响，特别是对太阳能和风能等清洁能源技术领域，这些领域的联邦支持结束时间表被提前。相反，OBBBA通过修订45Q税收抵免的碳利用和增强型石油回收(EOR)部分，为碳捕获技术创造了更为有利的条件。在OBBBA之前，永久封存碳的税收抵免比碳利用或EOR更大；对于点源碳捕获，抵免价值为每吨85美元，对于直接空气捕获，每吨180美元，而碳利用和EOR仅提供每吨60美元。OBBBA改变了这一点，基本上为二氧化碳的地质储存和利用途径带来了平等。

这一转变为石油和天然气行业的应用带来了显著好处，因为EOR比大多数碳利用应用更为成熟。尽管如此，预计45Q税收抵免的这一修改也将有利于非EOR碳利用技术和应用的投资。除了影响EOR和碳利用行业的变化外，该法案还引入了一些限制，这些限制在OBBBA的几个组成部分中共享，重点是取消对与特定外国有联系的实体的支持。这些变化意味着某些实体现在没有资格获得这些抵免，这可能会使碳和排放技术领域的国际合作伙伴关系和供应链变得复杂。

在碳和排放技术领域，土地利用领域现在包括水技术的覆盖范围，这是基于我们水技术分析师报告的细分。这一类别的范围包括水处理技术以及水使用效率和海水淡化。

所有这些领域都有很强的绿色资质，减少了环境影响。它们还提供了抵御干旱条件的韧性好处，并允许在水资源稀缺挑战的地区继续运营。这种韧性主题是气候技术领域投资背后的一个核心因素，也体现在能源发电和储存、燃料生产和矿产资源生产中。对于水技术来说，增加对困难条件或基础设施中断的韧性吸引了从小规模的资产所有者——为了减少家庭用水量或安装再利用技术——到更大规模的商业实体和市、联邦政府，以确保在更广泛的条件下继续流程和服务。

水技术的风险投资价值在2023年达到7.449亿美元的峰值，并在2024年保持相当强劲，为4.789亿美元。在2025年上半年，水技术开发者筹集了2.604亿美元，使其成为土地利用领域第二大类别，仅次于气候/地球数据技术，后者筹集了3.263亿美元。

2025年第二季度碳和排放技术风险投资交易活动按领域划分，建成环境领域以37笔交易和5.384亿美元的交易价值领先，其次是工业领域，有58笔交易和8.858亿美元的交易价值，土地利用领域有72笔交易和4.613亿美元的交易价值，碳技术领域则有37笔交易和2.728亿美元的交易价值。

这篇文章的灵感来自于【PitchBook】碳与排放技术风险投资趋势报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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