【华创证券】社服行业2025年中期投资策略-供需两端酝酿新变_关注线下重塑、AI应用、体验消费三条主线

华创证券近日发布了《社服行业2025年中期投资策略》报告，该报告深入分析了当前服务消费行业的整体繁荣背景，探讨了需求和供给的主要趋势，并剖析了服务消费中具备竞争力的商业模式，在此基础上总结了当前的行业投资主线。报告指出，服务消费在消费大盘中呈现结构性繁荣特点，质价比、情绪价值和出海成为新趋势，同时供给端线下消费加速连锁化，产业链整合和AI赋能并进演绎。报告中还提出了三条清晰的投资主线，包括线下业态重塑、AI应用场景落地和体验消费高景气，为投资者提供了宝贵的行业洞察和投资参考。

在2025年，中国社服行业正站在变革的风口。服务消费的繁荣，不仅是量的增长，更是质的飞跃。需求端呈现出新特征，供给端也在加速变革。这篇文章，将带你深入了解社服行业的新趋势和投资机会。

首先，国内消费市场正从商品增长趋缓转向服务消费的持续繁荣。政策支持下，服务消费成为拉动整体市场的新引擎。消费者越来越注重性价比，需求向细分领域演绎，形成了性价比和情绪价值两条主线。同时，国内消费市场增速趋缓的背景下，海外新兴市场成为重要增量来源，国潮品牌在本土和海外市场均展现出强大的竞争力。

在供给端，线下消费加速连锁化，产业链整合和AI赋能成为新趋势。本地生活和电商平台通过即时零售拓宽履约能力和线下消费场景的融合，同时向上游供应链或线下渠道渗透。连锁餐饮企业产业链纵向整合深化，产品导向的品牌通过差异化的场景、服务、内容IP打造品牌心智。AI的应用在企业服务和教育等领域为产品端变革和效率提升带来新动力。

社服行业的商业模式也在发生变化。服务消费是场景和服务的深度融合，不同的商业模式对应不同的竞争要素。连锁业态以服务标准把控和产业链综合效率为核心；复合单体业态以稀缺场景和复杂服务内容营造为核心；服务分发和赋能平台以流量、规模、技术优势为核心。在供需变化驱动的新周期下，看好三大赛道均发生不同程度的洗牌，最终走出壁垒夯实、有机会穿越周期的龙头企业。

线下业态重塑成为投资主线之一。即时零售渠道处于高速增长期，平台型公司开始新一轮的线下零售业务布局。餐饮行业中，具备更强供应链掌控力的企业在新的消费环境下彰显优势，进入清晰的门店扩张+品牌势能向上的发展阶段。酒店行业在周期承压下，进入新一轮的品牌洗牌阶段，具备供应链和产品优势的品牌有望持续扩大市场份额。

AI应用场景落地是另一投资主线。AI大模型趋于成熟，其在各个应用场景的落地发展如火如荼。AI强化人服行业的信息匹配效率，重构教育的产品组织形式，助力出海会展场景下的跨文化商务交流，并为相关公司带来产品拓宽和效率提升。

体验消费高景气也是投资主线之一。旅游市场延续高景气，总量层面维持稳定增长，尤其是下沉市场的旅游开支增长带来新看点。体育消费支出显著落后于发达国家，未来以赛事、培训、健身为代表的服务型体育消费有望实现高增。

风险方面，需关注消费者、企业家信心修复不及预期；宏观经济表现不及预期；AI应用进程不及预期等因素。

这篇文章的灵感来自于华创证券发布的《社服行业2025年中期投资策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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