【华源证券】公用事业行业专题报告-全球脱碳催化绿醇需求放量关注绿醇供应商与设备投资机遇

华源证券近日发布了《公用事业行业专题报告-全球脱碳催化绿醇需求放量关注绿醇供应商与设备投资机遇》的行业研究报告。这份报告深入探讨了在全球脱碳趋势下，绿色甲醇（绿醇）需求的增长及其对供应商和设备投资的影响，分析了供需关系、绿醇供应商的市场表现以及中游设备企业的发展机遇。报告指出，随着航运业碳税的落地，绿醇作为替代燃料的市场空间有望打开，为相关企业和投资者提供了重要的市场信息和投资参考。报告中还包含了对行业风险的提示，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议，是一份内容丰富、极具参考价值的行业研究报告。

在全球脱碳的大背景下，绿色甲醇（绿醇）作为一种清洁能源，正逐渐成为航运业减排的关键替代品。根据华源证券的最新报告，绿醇需求正被碳排放成本所催化，航运业的减排需求有望打开绿醇的千亿市场空间。

绿醇，这个听起来有些陌生的名词，其实指的是在生产过程中碳排放极低甚至为零的甲醇。与传统甲醇相比，绿醇的生产不依赖煤炭或天然气，而是通过绿电制氢和生物质原料等方式制取，因此具有显著的环保优势。报告中提到，2024年全球甲醇产能达到1.77亿吨，中国产能占比高达58%，显示出中国在全球甲醇市场中的重要地位。

然而，绿醇的高成本一直是限制其普及的主要障碍。报告指出，绿电制甲醇的成本主要依赖于绿电的价格。随着风电、光伏技术的进步，绿电成本已经大幅下降。如果绿电成本降至0.2元/kWh，二氧化碳单价为400元/吨，绿色甲醇的成本可以降至4268元/吨。这一成本的降低，使得绿醇在传统化工市场中的应用成为可能。

航运业是绿醇需求增长的主要驱动力。根据国际海事组织（IMO）的规定，2025年起，航运业将面临更严格的碳排放限制。报告中提到，航运业碳排约占全球总量的3%，而欧盟更是通过立法推动航运业绿色变革，要求在欧盟港口停靠的船舶为其排放的温室气体购置并缴纳碳排放配额。这些政策的实施，无疑将推动绿醇作为替代燃料的需求增长。

报告中还提到，2025年至2027年，绿色甲醇双燃料船将迎来密集投运阶段，预计到2027年全球绿色甲醇需求将超过900万吨/年。这一预测基于船舶建造周期和绿醇燃料消耗量的估算。此外，英国劳氏船级社和中国船级社分别预测，到2030年，航运业对绿色甲醇的需求将达到1350万吨/年和1359万吨/年。

在这一趋势下，国内的绿醇项目也在加速推进。报告中提到，我国绿醇总规划产能近6000万吨/年，但截至2025年7月，已建成产能不足30万吨/年。这一差距表明，国内绿醇项目的发展空间巨大。同时，随着船运业碳税的落地和规模化采购绿醇燃料的启动，绿醇项目开工率有望提升。

绿醇的商业化进程中，设备需求的增长不容忽视。报告中指出，随着多个绿色甲醇燃料协议的完成签约和项目的投产/开工，资本开支有望带动相关上游设备需求。特别是生物质气化设备，作为绿醇生产的关键技术之一，其市场需求有望随着绿醇项目的增加而增长。

在众多绿醇供应商中，报告特别提到了嘉泽新能、吉电股份、金风科技等公司。这些公司不仅在风电运营和绿色化工领域有所布局，还积极进军绿醇市场，构建绿色甲醇的第二成长曲线。例如，金风科技已与航运巨头签署了大规模绿色甲醇采购协议，显示出绿醇市场的广阔前景。

总的来说，绿醇作为一种清洁能源，在全球脱碳的背景下，正迎来快速发展的机遇。随着技术的进步和政策的推动，绿醇的成本逐渐降低，市场需求不断增长，特别是在航运业中的应用前景广阔。国内的绿醇项目和设备制造商也将迎来新的发展机遇。

这篇文章的灵感来自于华源证券发布的公用事业行业专题报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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