【香港金融管理局】货币与金融稳定情况半年度报告(2025年9月)

香港金融管理局近日发布了《货币与金融稳定情况半年度报告（2025年9月）》，这份报告详细分析了2025年2月底至8月底期间的统计数据，涵盖了全球经济环境、中国内地经济表现、香港经济与金融市场等多个方面的深入分析。报告中不仅评估了当前的经济形势，还特别关注了网络风险对金融稳定的影响、外商直接投资的最新发展等专题，提供了对亚太区金融业对资讯及通讯科技行业第三方服务依赖度的评估。这些内容对于理解当前全球及地区经济金融状况、预测未来趋势具有重要价值。

香港金融管理局最新发布的《货币与金融稳定情况半年度报告》深入分析了2025年上半年全球经济环境和香港本地的经济状况，揭示了全球贸易政策的不确定性对经济增长的影响，以及香港金融市场的稳健表现。

报告指出，美国贸易政策的不确定性加剧了全球经济环境的波动。美国政府实施的关税及扩张性财政政策，使得市场对美国通胀的忧虑重燃，导致美联储在货币政策上更为审慎。这种政策的不确定性不仅影响了全球市场，也对亚太经济体带来重大阻力，尤其是对外敞口较高的行业已显现受压迹象。

在全球贸易摩擦不断升级的背景下，香港经济展现出了强劲的韧性。2025年上半年，香港经济录得稳健增长，主要得益于货物出口表现强劲及本地需求有所改善。香港的外汇及货币市场交易继续畅顺有序，银行信贷总额重返正增长，存款总额亦持续上升。这些数据显示出香港金融市场的稳健和流动性的充足。

报告中特别提到网络安全风险对金融稳定的影响。随着金融业数字化程度的提升，金融机构对第三方资讯及通讯科技行业供应商的依赖度日增，若主要供应商服务中断，可能增加金融体系面临的系统性营运风险。这一警示不容忽视，金融机构必须加强网络安全防护，以保障金融系统的安全稳定。

在银行业表现方面，报告指出香港银行业维持高流动性及充裕资本。2025年第2季，第1类机构的平均流动性覆盖比率为172.8%，远高于100%的法定最低要求。本地注册认可机构的总资本比率为24.4%，远高于8%的国际最低要求。这些数据反映出香港银行业的强健资本和流动性状况，为抵御潜在风险提供了坚实的基础。

报告还关注了房地产市场的情况。住宅物业市场活动在宽松的金融状况下有所改善，楼价亦进一步呈现企稳迹象。政府持续实施招商引资和吸引人才的政策，应可继续为房屋需求提供支持。相比之下，商用物业市场继续受压，空置率处于高水平，价格及租金均持续调整。

在通胀方面，报告指出消费物价通脹保持温和。基本综合消费物价指数在2025年第1季及第2季分别轻微上升1.2%及1.1%，并在2025年8月上升1.1%。这一温和的通胀水平有助于维持经济的稳定增长。

总体而言，报告展现了香港在全球经济不确定性中保持稳健的金融和经济状况。尽管面临全球贸易摩擦的不确定性、资金流向变动带来的潜在风险，以及本地个别经济行业表现疲弱等挑战，香港凭借充足的外汇储备及稳健的金融体系，有能力抵御资金流波动，保持金融稳定。

这篇文章的灵感来源于香港金融管理局发布的《货币与金融稳定情况半年度报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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