【PitchBook】2025年三季度全球私人市场筹资报告(英)2025

近日，PitchBook发布了《2025年三季度全球私人市场筹资报告》，这份报告深入分析了2025年第三季度全球私人市场的筹资活动，涵盖了私募股权、风险投资、房地产、实物资产、私募债务、基金中的基金、二手市场和共同投资基金等多个领域。报告指出，尽管市场环境改善，筹资活动依然疲软，特别是在基金数量和承诺资本方面。报告中不仅提供了各个策略的资本筹集和基金数量的年度变化，还深入探讨了资本干粉的分布和年龄结构，以及不同地区和策略中资本筹集的分布情况。这份报告为投资者提供了宝贵的市场趋势和筹资动态分析，是理解全球私人市场筹资环境的重要资源。

在全球私人市场筹资领域，2025年第三季度的数据揭示了一些引人深思的趋势和变化。尽管市场普遍认为私募股权和风险投资的交易环境正在改善，但从筹资的角度来看，情况依然不容乐观。数据显示，无论是封闭基金的数量还是承诺资本的总额，都持续处于低迷状态。

具体来看，全球私人市场在2025年前三季度筹集了超过9000亿美元，这一数字虽然庞大，但与前几年相比却显得逊色。私募股权领域尤其明显，资本筹集同比下降了32.3%，基金数量也减少了41.3%。风险投资的情况也类似，资本筹集下降了42.5%，基金数量减少了45.2%。这些数据表明，尽管市场对私募和风投的需求依然存在，但投资者对于投入资金变得更加谨慎。

在地域分布上，欧洲的私人资本筹集份额持续攀升，2025年达到了历史新高，占全球筹集资本的34.2%。这背后的原因多种多样，包括俄乌战争对能源供应的影响，促使欧洲加大对基础设施的投资，以减少对特定地区的能源依赖。此外，法国的Ardian公司近年来成功筹集了一些大型的二级市场基金，这也助推了欧洲在这一领域的增长。

在资本的“干火药”（即尚未投资的资金）方面，全球私人市场的资金量再次增长，这主要是由于私募股权领域的增长，增加了120.2亿美元，占整体私人资本增长的大部分。然而，尽管二级市场基金的筹资强劲，但由于资金投入的速度更快，二级市场基金的“干火药”却有所下降。

在筹资活动中，大型基金的表现尤为突出。数据显示，最大的10%基金在筹资中的增长中位数要高于其他90%的基金。这一现象在私募股权领域尤为明显，尽管最大的私募股权基金在2025年的中位数增长为35%，而其他基金的中位数增长为47.2%。这表明，在筹资环境艰难的背景下，大型基金似乎更能够吸引资本。

私募股权领域，尤其是有经验的管理者，占据了资金筹集的主要份额。这些管理者拥有四个或更多基金，他们筹集的资金占到了2025年第三季度总资本的86.1%，略高于过去五年新兴管理者所占的84.4%。这一趋势可能会逆转，因为与更有可能公开宣布基金关闭的成熟管理者相比，新兴管理者的筹资活动往往更晚被发现。

风险投资领域的情况也类似，全球范围内，49%的基金关闭是由有经验的管理者完成的。尽管这一比例自2015年以来逐年略有上升，但在资本筹集方面，2024年有72%的资本是由有经验的管理者筹集的。这一比例在2025年有所下降，但随着更多基金的披露，这一数字可能会发生变化。

房地产市场的筹资活动也在继续，尽管北美地区的筹资活动在2025年上半年较为缓慢，但欧洲和亚洲的基金占据了较大的资本份额。然而，随着对美国市场风险的感知可能有所降低，资本开始逐渐回流至北美市场。值得注意的是，2025年第三季度关闭的15个最大房地产基金中，有12个位于北美，其中包括卡莱尔房地产合作伙伴X基金，这是2025年关闭的第二大房地产基金。

总的来说，2025年第三季度的全球私人市场筹资报告显示，尽管市场环境充满挑战，但大型基金和有经验的管理者依然能够吸引资本。这一趋势可能会继续，因为投资者更倾向于将资金投入到他们认为风险较低的策略和管理者中。同时，随着市场环境的变化，筹资活动可能会继续受到影响，特别是对于那些新兴的和经验较少的管理者。

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