【华创证券】畜势待发_宠整旗鼓-农业2026年度投资策略

华创证券近日发布了《畜势待发，宠整旗鼓——农业2026年度投资策略》报告，该报告深入分析了生猪养殖、动保、宠物医疗和宠物食品等行业的最新发展趋势，并提出了相应的投资策略。报告指出，在生猪养殖领域，市场和政策的共振有望驱动产能去化，而在动保行业则需摒弃后周期框架，拥抱创新成长新动能。对于宠物医疗，报告强调经营策略转向，回归医疗本质，宠物食品行业则面临竞争要素升级，行业整合或将加速。报告中还包含了对各细分市场投资机会的详细解读，为投资者提供了丰富的行业洞见和投资参考。

农业2026年度投资策略：“畜”势待发，“宠”整旗鼓

在华创证券发布的《农业2026年度投资策略》报告中，对农业领域的投资前景进行了深入分析。报告指出，生猪养殖行业正迎来产能去化的新周期，动保行业亟需创新成长，宠物医疗行业专科化趋势显著，而宠物食品行业竞争要素升级，行业整合或加速。以下是对报告核心内容的解读。

生猪养殖行业迎来新周期
报告提到，生猪养殖行业在经历价格下跌后，已进入亏损区间，市场调节机制有望驱动产能去化。猪价在10月中旬快速探底，创过去4年新低，毛猪和仔猪价格双双跌破成本线，导致全产业链亏损。这种亏损状态通常会加速基础产能去化。政策调控也在发挥作用，限制头部养殖企业的扩张，推动行业从重规模扩张向重效率、重高质量发展转变。预计猪价拐点有望在明年第二至第三季度出现，猪价中枢有望逐步抬升。当前生猪养殖板块估值水平处于相对低位，安全边际充足。

动保行业需创新成长
动保行业正逐步摒弃后周期投资框架，转向创新周期。随着养殖集约化程度和养殖水平均大幅提升，传统动保行业的需求上限并未持续抬升，盈利天花板反而在降低。市场正在逐步摒弃后周期的投资框架，转向创新周期。新的在研产品系列，如猫传腹mRNA疫苗、非瘟亚单位疫苗等，具有更强的应用广泛性和技术领先性，有望成为中国动保企业未来参与全球竞争的关键载体。

宠物医疗行业专科化趋势显著
宠物医疗行业潜力巨大，专科化是显著趋势。过去5年宠物医院数量快速增长，且仍以单体医院为主。我国宠物平均年龄仍偏小，且就诊率偏低，未来从宠物老龄化、就诊率提升甚至养宠渗透率提升等多个维度来看，我国宠物医疗行业仍有巨大的成长潜力。随着养宠专业化、宠物老龄化、行业内卷化等多重因素叠加，预计专病专治、专科化建设将成为宠物诊疗机构的主要发展方向。

宠物食品行业竞争要素升级
宠物食品行业竞争要素由“质价比”升级为“充要信任”。品牌方需要从原料把控、供应链自控到产品差异化、效果显性化等多维度具有较强竞争力。对于中小品牌而言，快速扩张并长大的窗口期红利已经基本消失。对于头部集团而言，补齐短板、拉开差距是当下重中之重，加速占领市场份额的黄金窗口期已经到来。

风险提示
报告同时指出，农业领域投资面临多重风险，包括价格波动、突发大规模不可控疫病、重大食品安全事件、宏观经济系统性风险、极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价、外贸摩擦加剧、产品质量安全问题、新品研发不及预期、品牌和渠道建设不及预期等。

文章的灵感来自于华创证券发布的《农业2026年度投资策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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