【华创证券】寻找alpha-房地产行业2026年投资策略

华创证券研究所近日发布了《房地产行业2026年投资策略：寻找alpha》报告，该报告深入分析了2026年中国房地产市场的发展趋势，指出尽管面临一定的下行压力，但通过精准拿地和深耕区域市场的房企能够保障资产端收益率，从而在竞争中脱颖而出。报告还特别强调了头部购物中心作为稳定红利资产的价值，以及中介龙头在二手房市场中的重要作用。这份报告提供了对房地产市场投资机会的深刻见解，对于理解行业动态和制定投资策略具有重要参考价值。

房地产行业在2026年的投资策略中，华创证券的报告为我们揭示了行业的未来走向和投资机会。报告指出，2026年房地产市场可能仍面临销售量和价格的下行压力，城市人口的净增长和人均居住面积的提升是实现供需平衡的关键因素。当前房地产市场存在的三大问题——新房需求下滑、库存积压和土地财政对经济的拖累——需要政策的更大力度支持。

报告预测，2026年全国商品房销售面积将下降7%，销售金额下降9%，新开工面积下降19.2%，开发投资完成额下降9.2%，竣工面积下降15.5%。这些数据表明，房地产市场的调整仍在继续。房企的商业模式越来越依赖于拿地的精准度，这直接关系到资产端的收益率。2021年后，部分地产股之所以能走出alpha行情，很大程度上是因为它们在拿地精准度上的优势得到了市场的认可。

在这样的市场环境下，区域深耕型房企因其对市场的熟悉和较小的管理半径，更有可能在拿地决策上取得高胜率。报告建议关注绿城中国、建发国际集团、滨江集团、越秀地产等区域深耕房企，以及中国海外宏洋集团和华润置地这类具备强勾地能力的央企。

商业地产方面，头部购物中心因其体量大、业态丰富，成为稳定的红利资产。即使在消费下行期，头部购物中心仍是品牌方购买线下流量的首选地，且租金比销售额更稳定。报告推荐关注太古地产和希慎兴业，这两家公司的购物中心基本为商圈头部且运营能力处于第一梯队。

二手房中介市场方面，贝壳-W因其强管控和高效的中央交易系统ACN，大幅提高了成交效率，保持了高市占率。报告强调，重视贝壳降本增效后的稳态现金流，尤其是在当前房地产市场下行压力下，贝壳的现金流和确定性显得尤为重要。

风险方面，报告提醒投资者注意房地产市场超预期下行、商业竞争加剧以及购物中心开业不及预期的风险。这些风险因素可能会对投资决策产生影响，需要投资者密切关注市场动态。

综上所述，2026年房地产行业的投资策略需要重点关注房企的拿地精准度、商业地产的稳定性以及二手房中介的效率和市占率。通过深入分析这些因素，投资者可以更好地把握市场趋势，寻找到具有alpha潜力的投资机会。

这篇文章的灵感来源于华创证券发布的《房地产行业2026年投资策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也提供了深刻的行业洞察和投资建议，这些报告都收录在同名星球，欢迎自行获取阅读。

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