【华泰证券】2026年度策略-电力的超级周期

华泰证券近日发布了《2026年度策略-电力的超级周期》研究报告，该报告深入探讨了全球电力需求增长趋势，特别是由AI基建推动的电力超级周期对电力基建紧缺的影响，并预测了未来电力装机规模的增长。报告指出，随着AI技术的发展和能源转型的深入，电力行业将迎来新的发展机遇，特别是在供需边际改善和电气设备出海等方面。这份报告提供了对电力行业未来发展趋势的深刻洞见，对于理解全球能源市场的动态和把握投资机遇具有重要价值。

电力行业正迎来前所未有的超级周期。2026年，全球电力需求的增长将由AI技术的发展和能源转型共同驱动，特别是在AI基建的快速扩张下，电力需求的增长超出了预期。AI技术的进步带来了对电力的巨大需求，特别是在训练和推理过程中，对电力的消耗巨大。据预测，全球数据中心带来的电力装机规模将从2025年的近30GW/年增长到2030年的110GW/年左右。这一增长不仅推动了电力需求的增加，也为电力基建行业带来了巨大的发展机遇。

在这样的背景下，中国电力设备企业迎来了出海的黄金时期。中国已构建起全球最完整的电力基建体系，在技术、规模、成本方面具有明显优势。特别是在高压变压器等电网设备领域，中国的产能响应能力强，能够迅速满足国际市场的需求。预计2026-27年，变压器出口金额仍将保持高增长，中国电力产业链企业有望在电力基建加速出海的同时迎来估值重估机会。

电力需求的快速增长也带来了对新能源系统消纳能力的挑战。随着新能源在电力系统中的渗透率提升，其间歇性、波动性与季节性等特征使系统需解决瞬时安全、短时平衡与长时充裕问题。预计“十五五”期间电网投资有望达到4.1万亿元，相比于“十四五”期间电网投资2.8万亿元提升47%。新能源+储能一体化平价进程推进，容量电价机制通过“保底收益+市场调节”双轨设计，既破解了新型电力系统灵活性调节的“盈利困局”，又构建了传统能源与新能源协同的“容量保障网”，解决系统的长时宽裕问题。

在新能源领域，电动汽车和储能需求的增长尤为显著。预计2026年电池需求将达到2888GWh，同比增长33%。其中，储能需求受益于国内政策和海外AI共振，同比增长54%。锂电材料供需紧缺程度排序中，6F、铁锂、铜箔等材料的供需紧张情况尤为突出。需求向好和供给显著放缓的情况下，锂电材料供需趋紧，涨价落地可期。

全球电力基建的超级周期已全面启动，而“能源强国”战略的落地为国内电气设备企业提供了政策与技术双重支撑。全球电网投资进入高增通道，美国、欧洲、中东等地区均逐步呈现电力供需趋紧格局。在数据中心等新需求推动下，国内企业迎来突破北美市场的历史性机遇。全球电力基建短缺为中国优势产业带来历史性机遇，国内电力产业链企业开启出海新时代，有望在电力基建加速出海的同时迎来估值重估机会。

在全球能源转型的大背景下，电力行业的发展不仅关乎能源的供应和安全，更是实现绿色发展、应对气候变化的关键。电力超级周期的到来，预示着电力行业将迎来新一轮的投资和增长高峰，这不仅将推动全球经济的绿色转型，也将为相关企业带来巨大的发展机遇。

这篇文章的灵感来自于华泰证券发布的《2026年度策略-电力的超级周期》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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