【西南证券】2026年宏观经济与政策展望-势启新章处-破局与再平衡

西南证券研究院近日发布了《2026年宏观经济与政策展望——势启新章处：破局与再平衡》报告，这份报告深入分析了2026年全球宏观经济形势、政策走向以及大类资产配置策略，预测了经济增长目标、投资、消费、出口等多方面的经济数据，并探讨了全球资本地缘布局变化及国内产业发展的新动向。报告中还涉及了对美国、欧洲、日本等国家和地区经济状况的详细分析，提供了关于未来经济趋势和政策导向的丰富信息，对于理解未来全球经济格局和制定投资决策具有重要参考价值。

2026年，全球经济面临诸多挑战与变数。在这份《2026年宏观经济与政策展望》报告中，西南证券研究院为我们描绘了一幅详尽的宏观经济蓝图。报告预测，2026年全球经济增长将呈现新的特点，政策调整与市场变化将深刻影响每个人的生活。

开局之年，经济增长目标设定在5%左右，实际增长率预计为4.9%。这意味着，尽管全球经济面临不确定性，但我国经济依然保持稳健增长。投资方面，制造业投资增速有望达到5.2%，基建投资增速预计为6%。这些数字背后，是高端化、智能化升级的推动，以及“十五五”重大项目的开工。房地产投资增速虽有下降，但在“好房子”标准引领下，降幅有望收窄至-10%左右。

内需方面，消费提振政策将有效带动商品和服务消费提升，社消增速预期可达5%。县域消费及服务消费，尤其是医疗、教育、文旅等领域，将成为重要增长点。外需端，中美达成短期贸易协议框架及对安全型走廊国家的贸易深化，预计将推动出口增速保持在4%-5%区间。

政策层面，2026年将继续提升直接税占比，税制改革进入动态调整期。财政政策将继续体现对宽松的预期引导，预算赤字率可能突破4%，新增专项债限额约为4.5万亿元。货币政策将保持“适度宽松”立场，预计有小幅降准和降息的可能性。

全球资本的地缘布局正在发生变化。西方政府和公司增加对西方国家的投资，同时减少对东方国家的投资。中国从外国直接投资的接收方，逐步转变为对外直接投资的输出方。投资领域上，中国将加大对未来产业的投资，同时进一步吸引外资，通过海外基建投资加大对能源的控制，加快部署关键金属矿产领域。

国别经济方面，美国就业市场降温，通胀压力可控，但美联储降息节奏存分歧。欧洲经济呈现“南强北弱”格局，德国等或通过财政扩张支撑增长。日本新政府倾向积极财政，央行加息路径将取决于企业薪资修复情况。新兴市场2026年经济增速或边际放缓，内部表现延续分化。

大类资产配置方面，报告建议超配美股、黄金和铜。美股环境依然有利，黄金在美联储降息预期及央行购金支撑下，仍有上涨空间。铜价受供给紧张及AI电网需求共振驱动，二季度或有上涨机遇。动态调整方面，预计2026年美联储降息幅度在50-75bp，且主要集中在上半年，10年期美债收益率或温和走低至3.25%-3.5%水平，下半年或有所反弹。美元指数在美联储降息背景下可能走低，但下半年若美国经济在降息后反弹，利差可能企稳或小幅扩大，美元指数或呈震荡态势。

风险提示方面，报告指出国内经济增长低于预期、地缘政治风险以及海外衰退超预期风险是需要关注的重点。

这篇文章的灵感来源于西南证券研究院发布的《2026年宏观经济与政策展望》报告。除了这份报告，还有其他同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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