蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
本报告由开源证券发布：近期，我们研究了白酒行业投资策略。我们认为，尽管受到市场波动和疫情的影响，但白酒行业的韧性仍然充足，而大众品也呈现出分化趋势。首先，让我们来看看白酒行业的基本面。自去年以来，随着市场份额的扩大和品牌影响力的增强，白酒行业整体呈现出增长趋势。尽管受到疫情的影响，但终端消费需求仍然旺盛，尤其是在线上渠道。此外，我们还注意到，白酒企业正在加强自身品牌建设和营销力度，这将有助于提高市场占有率。然而，我们也看到了大众品和高端品之间的分化趋势。在疫情期间，高端白酒市场表现良好，而大众品市场则受到严重影响。尽管目前情况有所改善，但这种分化现象仍在继续。我们预计，随着消费者对品质和健康的关注度不断提高，高端白酒市场将继续保持增长，而大众品市场则需要关注产品创新和性价比。此外，我们注意到，一些二线和三线白酒企业在疫情期间表现出色，这可能为投资者提供了一个新的投资机会。这些企业通常具有更强的价格弹性和较低的成本，因此在经济下行压力下，它们可能会受益于行业整合和市场份额扩张。综上所述，我们仍然对白酒行业维持增长持乐观态度。尽管面临挑战，但随着企业加强自身品牌建设和营销力度，以及消费者对品质和健康的关注度不断提高，白酒行业仍具有投资价值。我们建议投资者关注二线和三线白酒企业，以及具有价格弹性和成本优势的企业。开源证券2022 年 12 月
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