【国盛证券】房地产2024年中期策略-度过漫长的季节_房企大浪淘沙

近日，国盛证券有限责任公司发布了一份关于房地产行业的研究报告，题为“房地产2024年中期策略：度过漫长的季节，房企大浪淘沙”。这份报告深入分析了2024年上半年房地产政策的供需两端，特别是供给侧政策的动向，以及这些政策如何影响房地产市场和房企的表现。报告指出，在政策的推动下，房地产市场正经历着重大的转型，房企之间的竞争也日趋激烈。通过对政策的深入分析和对市场趋势的精准把握，报告为投资者提供了关于房地产行业的宝贵见解和策略建议。报告内容丰富，涵盖了政策梳理、基本面复盘、房地产政策博弈策略、投资建议以及风险提示等多个方面，为读者提供了全面而深入的行业洞察。

房地产行业在2024年经历了一系列深刻的变革。在政策的持续推动下，市场供需两端呈现出新的发展态势。国盛证券发布的《房地产2024年中期策略报告》为我们提供了深入的行业分析和前瞻性的政策预判。

报告指出，上半年的房地产政策主要集中在供给侧改革，特别是在收储政策上。央行通过设立3000亿元再贷款支持地方收购已竣工未售新房，这不仅为地方政府提供了资金支持，也为房地产市场注入了新的活力。同时，自然资源部的政策支持，促进了存量土地的合理处置和有效盘活。

在需求端，央行下调首套和二套房贷最低首付比例至15%和25%，这一政策的放宽，突破了历史下限，对二手房市场的刺激作用尤为明显。然而，尽管政策力度不断加大，但市场的复苏仍然缓慢，销售的持续性需要政策的进一步支持。

融资端的情况则更为复杂。虽然商业银行对白名单项目的贷款审批速度较快，但实际投放规模有限。房企的流动性压力依然存在，债券融资环境收缩，股权融资接近停摆，这些都对房企的资金链构成了挑战。

报告对政策的展望也颇具深度。预计未来可能会有更多针对北京、上海、深圳等核心城市的限购限贷政策放松，同时，房贷利率和税费的进一步下调也将成为可能。此外，中央在供给侧收储、土地端处置与盘活方面仍有发力空间，需求端的持续疲软也可能促使政策层面考虑类棚改的政策。

在基本面复盘方面，报告指出，上半年新房销售和土地成交继续大幅缩量，供需双弱下库存去化周期创新高。新房销售受供应制约复苏缓慢，二手房与新房走势一致但降幅更小。土地供需持续大幅缩量，预计将对下半年及明年供货和销售形成制约。库存高企亟待提振需求去消化，供需双弱下去化周期被动抬升至历史新高。

在投资建议方面，报告维持了行业“增持”评级，并强调了房地产股票投资的重要性。报告认为，政策的持续推动、行业的早周期指标作用、竞争格局的改善以及供给侧政策的落地，都是看好房地产股票的理由。特别是在选择投资标的时，应重点关注那些在拿地和销售表现上优异的头部国央企和少量混合所有制及民企。

风险提示方面，报告指出，政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延以及模型假设和测算误差风险，都是需要投资者密切关注的问题。

报告的结论是，尽管当前房地产市场面临诸多挑战，但在政策的持续推动下，市场的复苏仍然值得期待。投资者应保持谨慎乐观的态度，密切关注政策动向和市场变化，把握投资机会。

这篇文章的灵感来自于国盛证券的《房地产2024年中期策略报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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