【山西证券】国防军工2024年中期策略-行业业绩进入兑现期_聚焦国有军工企业

【山西证券】近日发布了《国防军工2024年中期策略-行业业绩进入兑现期》的行业研究报告。该报告深入分析了国防军工行业在2024年中期的市场表现、发展趋势以及投资机会，指出了在新军事变革背景下，军工企业在舰载航空兵建设、远程火箭弹放量、大飞机产业化和商业航天发展等方面的投资价值。报告通过详细的数据分析和专业的观点阐述，为投资者提供了丰富的决策参考。

国防军工行业在2024年中期策略中展现出了新的发展机遇。随着行业新订货周期的开启，需求边际持续改善，军工企业的业绩有望在2024年下半年实现复苏。这份报告深入分析了国防军工行业的市场表现、投资要点、风险提示等多个方面，为我们提供了一个全面的视角来理解这个行业。

首先，报告指出，由于计划调整和军品价格调整等因素的影响，过去的一年里军工企业的收入增速出现了波动。但是，随着各军工集团领导逐步到位，行业底部逐渐明确，行业长期向上的动力及确定性仍然很强。这意味着，尽管短期内军工企业可能会面临一些压力，但从长远来看，行业的发展前景依然乐观。

其次，报告强调了舰载航空兵建设的提速。随着中国海外投资和市场的扩大，保障海外利益的需求日益增加，海军战略转型的需求也日益迫切。航母战斗群的建设，特别是舰载机的增量需求，为军工行业带来了新的发展机遇。例如，随着新航母的入役，与之配套的第四代隐身舰载机歼-35和空警600等新装备也将陆续亮相，这将进一步推动舰载航空兵的建设。

再次，报告提到了远火产业链的高景气度。我国制导火箭技术和装备水平已经处于国际领先行列，远程火箭炮被视为战场上主要的火力输出工具。在内需和外贸的双轮驱动下，远火产业链有望维持高景气度。这表明，军工企业在这一领域有着广阔的市场空间和发展潜力。

此外，报告还关注了大飞机的大规模产业化。中国航空市场是未来全球发展最快的市场，预计未来二十年将超过欧洲和北美，成为全球最大的航空服务市场。C919大型客机的研制成功，使其有望替代波音737系列，成为主要玩家。这不仅为我国航空产业带来了新的发展机遇，也为高端制造业的发展提供了新的动力。

报告还提到了中国商业星座建设的加速。随着低轨卫星技术的不断发展，星座进入大规模应用阶段，商业通信卫星的商业模式最为明确。千帆星座(G60)作为中国第二个低轨宽带卫星大型星座项目，其建设进展和未来规划，为我们展示了商业航天领域的广阔前景。

最后，报告聚焦了完成股权激励的国有企业。这些企业在军工板块中起着主导作用，尤其是已经完成股权激励的企业，将进一步释放发展动能，后续业绩释放相对更充分。这表明，投资者在关注军工行业时，应该重点关注这些企业，因为它们可能会带来更高的投资回报。

总的来说，这份报告为我们提供了一个全面的视角来理解国防军工行业。通过深入分析行业的市场表现、投资要点、风险提示等多个方面，报告揭示了行业的发展趋势和投资机会。同时，报告也提醒我们，尽管行业前景乐观，但也存在一些风险，投资者应该谨慎决策。

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