【德邦证券】十万亿元化债政策落地_看好顺周期与内需复苏

德邦证券近期发布了一份关于基础化工行业的研究报告，该报告深入分析了十万亿元化债政策的落地对行业的影响，并看好顺周期与内需复苏的趋势。报告指出，随着政策的实施，化工行业有望迎来估值与盈利的双重修复，特别是在基建和民爆板块。报告中不仅提供了化工品价格及价差变动的详细数据，还对核心资产、供给短缺行业、需求确定性向上的方向以及化工高分红资源股的价值重估提供了独到见解。这份报告是投资者理解当前化工行业动态和未来趋势的宝贵资料。

在最新发布的《德邦证券：十万亿元化债政策落地，看好顺周期与内需复苏》报告中，深入分析了基础化工行业的最新动态，特别是化债政策对行业的影响。报告指出，随着化债政策的实施，基础化工行业有望迎来新的增长周期。

报告首先提到，本周基础化工板块的表现优于大盘。上证综指和创业板指数分别上涨了5.5%和9.3%，而基础化工行业指数涨幅为5.6%，显示出化工行业的强劲势头。年初至今，上证综指和创业板指数分别上涨了16.0%和22.7%，相比之下，基础化工行业指数仅上涨了1.7%，显示出化工行业在今年以来的相对滞后。

化债政策的落地是本周报告的焦点。全国人大常委会批准了增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，提出了增加6万亿元地方政府债务限额的方案。这一政策将有助于减轻地方政府的债务压力，预计将节约6000亿元的利息支出。这对于基础化工行业来说是一个重大利好，因为它将释放更多的资金用于基础设施建设和产业升级，从而推动化工行业的增长。

报告还强调了内需向好逻辑的不变性。当前全国隐性债务余额为14.3万亿元，化债政策的实施将有助于降低地方债务总额，减轻偿债压力。这将使地方政府能够将更多的精力和资金投入到关键领域，如基础设施建设和产业升级，从而改善民生并推动地方经济的持续增长。

在产品价格方面，报告指出，本周化工品价格涨幅前十名中，液氯价格涨幅最高，达到了230.0%。而跌幅前十名中，R143a价格下跌了17.4%。这些价格变动反映了市场供需关系的变化，以及原材料成本的波动。

投资建议方面，报告提出了四条主线。首先，核心资产进入长期配置价值区间，化工品盈利可能已经筑底，基本面下行风险充分释放。其次，供给短缺或约束的行业将率先迎来弹性，特别是维生素、三氯蔗糖和制冷剂等行业。第三，需求确定性向上的方向值得关注，如民爆和改性塑料行业。最后，化工高分红资源股的价值重估也不容忽视。

风险提示方面，报告提醒投资者注意宏观经济下行风险、原料价格大幅波动、下游需求不及预期、产能大幅扩张风险、安全生产与环保风险以及企业经营风险。

文章的灵感来自于这份报告。虽然这篇文章只是对报告内容做了总体的介绍，但除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。