【华创证券】家电行业2025年度投资策略-内外双韧_补贴出口延续下的白银一年

华创证券近日发布了《家电行业2025年度投资策略-内外双韧，补贴出口延续下的白银一年》的行业研究报告。该报告全面分析了2024年家电板块的表现，并深入探讨了2025年的投资策略，特别关注了国内外市场的变化、政策补贴的影响以及新兴市场的增长潜力。报告指出，2024年家电行业经历了政策驱动的高景气度，而2025年则有望在内销补贴延续、出口链调整后实现有效增长。此外，报告还对电动两轮车和工具行业的市场前景进行了细致分析，提供了对行业发展趋势和投资机会的深刻见解。这份报告是投资者理解家电行业动态和把握未来投资机会的宝贵资料。

家电行业的未来：投资新机遇与挑战并存

2024年对家电行业来说是不平凡的一年，这一年里，家电板块在资本市场的表现尤为亮眼，涨幅高达25.0%，远超沪深300指数10个百分点。这一成绩背后，是家电行业在政策支持、市场需求和出口增长等多方面因素的共同作用。展望2025年，家电行业依旧蕴藏着巨大的投资潜力和机遇。

政策补贴成行业增长新动力

政策补贴是推动家电行业增长的重要因素之一。2024年，中央政府明确表示将加大对家电以旧换新的支持力度，这一政策的延续无疑为家电行业注入了新活力。据测算，如果补贴政策持续两年，年化补贴额达到800亿，那么到2026年，国内家电社零较2023年的复合年增长率将达到约10%。这样的增长预期，无疑会在资本市场上提前反映出来，为投资者提供了新的投资机会。

出口市场成为增长亮点

在出口方面，家电行业的表现同样令人瞩目。2024年上半年，中国家电出口增速达到12.3%，其中新兴市场的贡献尤为突出。南美/拉美、亚洲、欧洲、非洲等地区的出口增速远高于北美，显示出中国家电在全球市场的竞争力。特别是面对可能的美国关税政策变化，中国家电行业展现出了强大的韧性和应对能力。中国家电产业在全球供应链中的地位难以替代，美国市场对中国家电的依赖度依然很高。

电动两轮车市场的新变化

电动两轮车市场也迎来了新的变化。2024年，受国标政策切换和门店抽检的影响，主要品牌如雅迪和爱玛的增长基数较低，为2025年的增长留下了空间。随着新国标的落地执行，预计2025年初将释放补库需求，同时供给侧政策监管的清晰化将结束短期扰动，带来需求的修复。此外，电动两轮车以旧换新政策的实施，预计将刺激消费需求的释放，为行业带来新的增长点。

投资风险不容忽视

尽管家电行业的发展前景乐观，但投资风险也不容忽视。终端需求和补贴力度若不及预期，可能会对行业增长造成影响。国际关系的大幅变化和汇兑波动也是投资者需要关注的风险因素。因此，投资者在看好家电行业的同时，也应保持谨慎，做好风险管理。

家电行业的未来：机遇与挑战并存

总的来说，家电行业在未来一年中既有政策支持和市场需求的双重利好，也有国际环境变化带来的不确定性。投资者在把握投资机会的同时，也需要对潜在风险保持警惕。通过对政策动向的敏锐洞察和对市场变化的深入分析，投资者可以在家电行业中找到新的增长点和投资价值。

文章灵感来源于华创证券发布的《家电行业2025年度投资策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的深度分析报告，它们为我们提供了更多关于家电行业的宝贵信息和独到见解。这些报告我们都收录在同名星球，有兴趣的朋友可以自行获取，以获得更全面、深入的行业洞察。

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