【西南证券】2025年宏观经济与政策展望-踏浪前行_如日之升

西南证券研究发展中心近日发布了《2025年宏观经济与政策展望-踏浪前行，如日之升》报告，这份报告深入分析了2025年全球和中国宏观经济的发展趋势、政策走向以及大类资产配置策略。报告指出，在不确定的全球政治格局下，中国经济将保持稳中有进的态势，政策组合将更加注重逆周期调节，同时人口与产业布局的投资映射、全球政治格局变化对经济的影响也是报告的重点内容。报告中包含了对经济增长、投资、消费、出口等多方面的详细预测和政策建议，为投资者提供了丰富的信息和深刻的洞见。

在《2025年宏观经济与政策展望：踏浪前行，如日之升》这份报告中，西南证券研究团队深入分析了2025年的经济发展趋势和政策走向。报告指出，在政策的持续推动下，国内经济将保持稳定增长，预计经济增速将达到5%左右。这一预测考虑了外部冲击的不确定性，显示出中国经济的韧性和潜力。

投资方面，报告预计制造业投资将达到8%左右的增长，基建投资增速有望提升至9%，房地产投资增速可能收敛至-3%左右。这些数据表明，尽管房地产市场仍面临挑战，但制造业和基建投资的积极表现将为经济增长提供有力支撑。

在内需方面，报告预测社会消费品零售总额增速将回升至5%左右，进口增速有望实现2%左右的增长。这反映出国内消费市场的活力和进口需求的逐步恢复。同时，CPI同比增速预计将回升至1-1.5%，显示出物价水平的温和上涨。

报告还强调了逆周期调节政策的重要性。财政政策将更加给力，赤字率可能上调至3.5%左右，新增专项债限额增至4万亿左右。货币政策方面，预计全年降准100bp左右，降息25bp左右。这些政策组合将有助于应对外需冲击，支持国内经济刺激。

在全球政治格局变化的背景下，报告分析了美国、欧洲、日本等地区的经济发展趋势与政策走向。美国方面，特朗普政策可能对美国经济、债务、通胀以及就业等产生较大影响。欧洲方面，制造业仍在萎缩，政治上保护、民粹主义势力上升。日本方面，石破茂继续担任首相，面临内外困局，预计日本央行将在2025年继续加息。

在大类资产配置方面，报告建议关注内需消费链条、电池和光伏组件等板块。石油价格可能延续震荡偏弱，黄金短期可能面临波动，中期或呈上行态势。美债收益率有望震荡下行，但下降空间或有限，美股有望继续温和上涨。

风险提示方面，报告指出需要关注美国对华政策风险、国内经济刺激政策效果不及预期以及地缘政治风险。这些风险因素可能对全球经济和市场产生影响，投资者需要保持警惕。

文章的灵感来自于西南证券发布的《2025年宏观经济与政策展望：踏浪前行，如日之升》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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